义乌金融专项改革获批 金改概念五股涨停潮

　　义乌金融专项改革获批 关注金改概念股

　　从义乌市宣传部获悉，下周义乌市政府将召开“金融专项改革获批”新闻发布会。义乌是继温州、泉州、珠三角之后第四个获批的金融改革地区，当地两家参股小贷公司的上市公司小商品城、棒杰股份在12日盘中涨停，也带动金改概念股大幅上涨。

　　政府高层在达沃斯开幕式上表示，推进金融体制改革要推进金融机构的改革，特别是要放宽市场准入；推动多层次资本市场的培育发展，拓宽投融资的渠道；加强金融监管并且择机推出存款保险制度。

　　这段时间以来，围绕着“金改”主题，已有不少个股走出一波行情。8月21日，上海出台42条工作举措，明确要结合上海自由区建设的要求，争取先行先试，使国家金融改革、创新的有关部署在上海最先落地。包括推进人民币跨境使用，逐步放开个人境外直投；支持民间资本发起设立自担风险的民营银行；推进信贷资产证券化等。

　　其后，爱建股份、金山开发等，均走出一波主升浪，半个月左右的时间，涨幅即超过60%。上周起，浦发银行接棒，一周涨了30%还多。实际上，昨天除了参股银行股外，其他与金融有关的个股也走势良好。爱建股份涨停，浦发银行盘中一度涨停，收盘大涨8.7%。

　　招商证券周小平认为，经济复苏，有利于金融股，金融可关注浦发银行、交通银行、中信证券等，周期性行业个股同质性高，选股不重要。如果是要短线出击涉金融股，可关注龙头红豆股份。红豆股份公司负责人一度证实，集团确实在筹备苏南银行当中，一切都在走流程，但跟上市公司没有关系。该股被当作龙头在炒，已连续两个涨停，投资者可适当关注。

　　随着金融“国十条”改革的深入，未来更多地区的金融改革将铺开，对参股金融的上市公司形成利好。前期涨幅不大的金改概念股可重点关注，浙江广厦 (600052)投资1.72亿参股浙商银行，持股比例1.43%；轻纺城 (600790)参股浙商银行3.51%的股份；杉杉股份 (600884)持有浙江稠州商业银行8.07%股权，并列第一大股东。（证券时报网）

　　爱建股份:信托业务维持高增长

　　爱建股份 600643

　　研究机构：东方证券 分析师：王鸣飞 撰写日期：2013-08-16

　　事件:爱建股份发布2013年中报。

　　投资要点

　　公司业绩维持高增长:爱建股份中期实现归属于母公司的净利润2亿元,同比增长81%,2季度单季环比一季度增长47%,保持了良好的增长势头,符合我们的预期。公司业绩高增长主要缘于信托业务的高增长及公司固有资产的投资收益。

　　信托规模增长符合预期,报酬率降幅好于同业:根据公司披露的数据,爱建信托今年上半年资产管理规模较年初增长70%至304亿元,我们预计公司全年信托资产管理规模有望达到450亿元左右,且未来三年有望保持30%以上复合增长的潜力。公司信托报酬率由去年全年的2.06%降至今年中期的1.88%,降幅为9%,好于行业18%的降幅,判断是公司主动调整管理资产结构,降低通道类信托产品占比所致。不过考虑到日趋激烈的资管竞争环境,我们预计公司信托报酬率仍将跟随市场下滑。

　　金融平台搭建已基本完成,融资租赁有望成为又一盈利增长点:从公司半年报及之前发布的公告来看,公司金融平台搭建已基本完成。除信托板块外,爱建资产管理公司已率先实现近一千万元的盈利。我们判断,随着公司融资租赁公司的成立,该平台通过与信托平台的联动有望在短期内贡献业绩,并将有望在中期成为爱建股份的另一盈利增长点。

　　拨备转回仅是时间问题:根据中报披露,公司哈尔滨项目的拨备尚未转回,但由于资产处置已接近最后环节,我们维持今明两年该项目拨备有望转回的判断。

　　财务与估值

　　由于信托业竞争趋于激烈,我们小幅下调公司2013-2015年EPS至0.63、0.69、0.84元,公司当前股价对应2013年的动态PE为11X。目前公司估值不仅过度反映了信托行业后续不利因素,且未考虑其综合金融平台各项牌照的价值。根据RI模型,对应目标价8.86元,维持公司买入评级。

　　风险提示:信托行业所处环境恶化;爱建信托项目出现风险。