高换手业绩缺席 吹响手游概念炒作终场哨

　　这一波手游概念股涨势疯狂，在业绩没有大幅增长的背景下，几个月就出现了10倍成长股，令市场里的小伙伴们惊呆了。

　　昨日，手游概念股终于出现了第一波集体大跌。但目前从持续时间和涨幅力度上看，手游热潮比此前3D、石墨烯、涉矿诸多题材有过之而无不及，以致有基金公司宣布对停牌的手游股进行估值调整。

　　其实，很多公司通过并购进入手游，旧游戏通常只有几十天的生命周期，新游戏产品的影子还没见到，情况稍好些的公司手游收入也仅在千万元级别。事实上，很多概念公司一周的换手率就超过100%，对照历史经验，只要业绩缺席，任何股价表演都将以“聪明”资金的及时撤退结束。

　　近期手游题材股中表现最为瞩目的，当属天舟文化。在停牌近2个月后，天舟文化宣布收购手游公司并于8月27日复牌，股价竟然接连9个交易日一字涨停，在仅仅调整一天后，周二继续封死涨停板，昨日则大跌8.71%。

　　今年上半年，中青宝一举成为彼得林奇口中的“tenbagger”（10倍股）。但是，今年上半年公司的手游收入尚不足1000万元，9月10日针对股价过快上涨发布风险提示的公告，以9月9日收盘价计算，中青宝静态市盈率734.4倍，动态市盈率350.0倍。自8月以来，中青宝股价从20元上涨至最高50元，倒溯至2013年4月，公司股价仅有5元。昨日股价终于大幅调整，接近跌停。

　　其实，本来手游概念秀场的主角应该是地道手游股掌趣科技，但是在公布重大资产重组方案后，掌趣科技目前仍在停牌。手游概念股疯涨，致使大成基金(微博)于8月29日宣布，对掌趣科技采取“指数收益法”予以估值。

　　“外来和尚会念经”的规律现在也不灵了。唱衰拓维信息快一年的高盛高华证券，肯定跌碎了眼镜：从2012年12月8日起，高盛高华证券一直给予拓维信息“卖出”评级，在最近点评拓维信息2013年半年报之后，继续认为公司股票需要“卖出”。但是，2012年12月拓维信息股价为7元多，而昨日收盘价高达31元。

　　单从分析方法看，高盛高华证券非常专业。一是看淡拓维信息主要产品的前景，同时也精准估算拓维信息的手游收入。

　　拓维信息本周宣布斩获《植物大涨僵尸2》的运营权，在目前的市场氛围中，这一消息无疑对股价产生了强烈的推升作用。不过，拓维信息仅有10%的收入来自于手游。2013年上半年，拓维信息教育服务和软件服务的收入分别为9718万元、6221万元，其他业务收入也高达4024万元。而手机游戏收入仅2277万元，主要来源于代理的10余款手机游戏。

　　不仅是高盛高华证券的判断与实际股价大相径庭，很多早前用业绩收入衡量相关公司股价的卖方券商，也在市场面前败下阵来。可以说，现在有人再摆出基本面分析的立场、提出业绩股价背离风险巨大的观点，或许要遭到市场人士的耻笑。

　　与此前3D、石墨烯等热炒的概念不同，一年多来智能手机的渗透率和功能都有极大的提升，所以手游有实在的行业发展空间。这也帮助手游概念持续的时间更长，涉及的上市公司也更多。

　　值得一提的是，在本次概念热炒中，中青宝管理层表态颇为冷静：半年内手游市场一定会从粗放型市场需求转型为质量化品质需求。记者认为，目前各路人马不问出身，都以参股或者并购手游公司业务为荣耀，这样的故事似乎在很多行业都发生过，其结果也往往并不那么美好。

　　目前市场依旧狂热，最近三个交易日，中青宝换手率合计就达到60%，许多手游概念股基本上是一周换手率就超过100%。逐利是热钱的本能，当业绩继续缺席概念秀场时，除了最早入场的资金，任何炒作将只剩一地鸡毛。在手游行业本身就存在游戏产品高度模仿、短周期等特性的情况下，或许手游产品竞争的红海时代随时会到来，并将吞噬一切炒作预期。