银行股迎年内最大涨幅 背后三大推手(2)

　　其次，在高层表态及一系列具体政策措施出台后，市场对下一步改革的预期得到进一步明确，做多信心也得到了有力提振。日前，国务院总理李克强撰文表示，中国将给世界传递持续发展的信息，将进一步通过简政放权，推进结构改革，发展混合所有制经济，将继续推进行政管理、财税、金融、价格等改革。

　　第三，上海自贸区改革细则走向明朗，各地自贸区方案也初露端倪，在初期的“炒地图”之后，自贸区中涉及货币可自由兑换、利率和汇率市场化、跨境融资自由化等金融体制改革议题开始得到重视，其中透露出的改革方向令市场备受鼓舞。

　　此外，上市银行发行优先股传闻在市场发酵，被认为可在银行充实资本与二级市场融资之间实现平衡，成为引爆昨日银行股行情的导火索。

　　在昨日大涨之后，市场乐观情绪得到有力提振，指数短线维持强势或为大概率事件。券商分析人士认为，三中全会临近正在加强市场对改革的预期，A股有望出现阶段性反弹。

　　国泰君安分析师时伟翔表示，对于传统增长模式的悲观认识是制约A股市场的重要因素。三中全会的召开将会增强改革预期，也有助于A 股市场估值的企稳和回升。伴随着未来改革方向的进一步明确，原有影响市场的风险偏好在逐步改善。在九月份季末资金紧张效应消失后，A 股可能会有更为明确的反弹，大盘或将有超过15%的反弹空间。

　　安信证券首席策略分析师程定华则认为，在经济基本面企稳和利率水平稳定的情况下，市场短期内出现系统性风险的概率不大，建议增加周期性行业的配置。主题类投资中，建议关注资源价格改革、土地改革、户籍制度改革和城镇化相关的领域。

　　 基金：看好金融股估值修复

　　 基金经理称，目前来看，宏观经济的企稳、复苏至少在这几个月是可以维持的，与宏观经济密切相关的大蓝筹有一定的估值修复空间

　　大盘跳空高开后一路飙升，金融股成为引领市场向上的主要力量。

　　在基金看来，蓝筹股的强势上行，主要是CPI和PPI数据好于预期、流动性持续改善、以及银行优先股试点等多重利好因素的共振驱动。

　　8月CPI基本符合预期，而PPI环比转正则超出市场预期，在基金眼中，这是一个相对乐观的数据组合。

　　值得注意的是，8月份PPI改善较大。在交银施罗德基金看来，这是极为有利的翘尾因素和8月较强的国内外经济增长因子共同推动的结果。

　　“经济增速有所反弹，市场信心增强是促成此次市场放量上涨的主因之一。”大成基金认为，三季度在出口、基建投资及库存回补的带动下，经济增速可能好于此前预期。

　　“目前来看，宏观经济的企稳、复苏至少在这几个月是可以维持的，与宏观经济密切相关的大蓝筹有一定的估值修复空间。”天治财富增长基金经理周雪军认为，市场对这些大蓝筹的关注还不是很高，可能存在一定的预期差。

　　另外，从市场资金面来看，目前央行的基本态度似为“锁长放短”：一方面重启了逆回购操作，向市场投放流动性；另一方面续作到期3年期央票进行反向对冲。大成基金认为，现阶段流动性较为稳定，对流动性平稳的预期和市场情绪的共振也将有利于市场短期走势。

　　对于金融板块的发力，多数基金认为，可能得益于银行试点发行优先股的传闻。大成基金称，银行若开始试行优先股，可能会在一定程度上解决银行普通股的股权融资压力，被视为利好银行板块。但发行优先股也会占用市场资金，会对市场具体造成多大影响有待评估。

　　“银行优先股将开拓一条解决银行资本缺口的新渠道，降低其增加一级资本对于普通股权融资的过度依赖，银行的规模扩张周期也有望被延长。”建信基金认为，从更广泛角度来看，银行下半年业绩平稳可期、扩大信贷资产证券化试点有利于银行加快资金周转，银行板块目前相对较低的估值等对于银行板块也构成积极的因素。

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