周小川发文力挺优先股 建立多层次市场A股大变革(13)

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌则在向《国际金融报》记者发来的邮件中指出，PPI降幅收窄是中国经济的又一利好消息，这表明疲弱的总需求在近期内出现了持续复苏。国内需求近期有所好转，这归结于两个原因：2013年一季度信贷扩张的滞后效应以及政府政策立场的转变，即政府更加明确了稳定经济增长“应该做”的事情。其次，昨日公布的贸易数据显示，外部需求已受到全球经济，特别是发达经济体经济复苏的提振。

　　相继亮相的经济数据不约而同地显现趋暖态势，为弱势A股提供了有利的运行环境。进入9月以来，A股基本上呈现单边上行态势。9月9日当天，上证综指成功收复2200点整数位，录得3.39%的强劲涨幅。深证成指涨幅也超过了2.7%。与此同时，两市成交大幅攀升至3100亿元以上，显示在宏观经济逐渐见底的背景下，市场做多意愿强烈。

　　优先股试点渐行渐近

　　值得注意的是，除了良好的经济数据之外，因市值庞大而一向表现不温不火的银行股集体大涨，成为当日A股放量攀升的重要驱动力。

　　9月9日当天，农业银行、浦发银行、交通银行、兴业银行、平安银行涨停，排名A股总市值第二位的工商银行也有4%以上的涨幅。

　　究其原因，市场纷纷指向“优先股试点”。日前，有媒体报道称，证监会已经数次召集各大银行董秘，讨论银行通过优先股发行融资的可能性，目前监管层定下的试点银行很有可能是农业银行和浦发银行。

　　据悉，优先股的推出正由证监会牵头，银监会、财政部、国务院法制办、人大法工委等联合积极推进，相关细则由上交所拟定。优先股相对于普通股而言，主要是指利润分红及剩余财产分配的权利方面优于普通股，通常为固定股利。

　　中金公司发布的一份研究报告也表示，优先股相关规定在未来几个月内出台的概率较大，实际发行最快于明年上半年启动。

　　事实上，自今年5月证监会透露正按照有关要求积极开展优先股研究工作以来，这一在国际市场常用的融资机制就一直受到市场各方的密切关注。近期，证监会在答复全国人大代表的建议时表示，建立优先股制度具有重要现实意义，开展试点的基本条件已经具备。

　　“由于银行股未来3年内存在较大的再融资需求，这一直是银行股业绩虽靓丽但股价受到压制的原因之一，而如果银行今后通过优先股进行再融资，那么对市场压力就会减小许多。”陶英杰指出。

　　财经评论员郭施亮也表示，推出优先股不仅能够缓解上市公司资金压力，还能够减轻对二级市场的冲击，对当前低迷的证券市场会产生很好的提振效果。

　　难形成趋势行情

　　进入9月以来，大盘似乎呈现单边上扬的大好形势，然而，业内人士认为，尽管短期继续看多，但行情更多的是阶段性的而非趋势性的。

　　“本轮行情更多的是围绕主题投资，或者更确切地说是围绕自贸区概念展开的。”陶英杰指出，“而且从昨日沪深两市的量能来看，仅仅沪A有较大的放量，但其他指标并不明显，因此要形成大幅趋势性的行情还是比较难的。”

　　平安证券首席策略研究员王韧也认为，“本轮指数上行基础不在自由现金流、无风险利率等长期要素，而在于风险溢价和价值外因素等短期变化，这决定了行情更多是阶段性而非趋势性的，在此背景下指数时空的判断最重要。”

　　对于时间，王韧坚持认为三季报前市场很难有系统性风险。对于空间，王韧认为，如果考虑今年企业盈利更高概率的个位数增长以及流动性环境很难大幅改善，预计上证综指在2300点以上将逐步承受压力。按此判断，短期快涨或会助推乐观情绪，但也将放大后市波动，越涨则越需要增强对潜在风险的警觉。

　　“我认为如果后市出现震荡，投资者可以继续低吸传媒、医药等有着政策支持的板块。”陶英杰指出，“毕竟经济复苏还没有到能够足以支撑趋势性行情的程度。”(国际金融报 赵怡雯)