周线七连阳看多声音仍高涨 20只股将继续走高(4)

　　航空航天用粉末及变形高温金属材料项目、钛铝金属材料项目2012年年底已经验收,目前已经度过试生产阶段,并开始贡献利润(2013年上半年共计230多万元)。目前这两个项目正常生产,预计2013年变形高温材料项目有20-30%产能释放,钛铝材料项目有20%左右产能释放。由于上半年前几个月收入很少,且主要是折旧,所以利润不高,我们预计随着这两个项目产能释放,下半年业绩将明显好于上半年,2014年业绩爆发可期。而新型高温固体自润滑复合材料及制品项目、铸造高温合金高品质精铸件项目、真空水平连铸高温合金母合金项目分别完成投资额的23.69%、46.18%和44.22%,预计年底可以进行设备安装,验收后试生产,2014年下半年开始放量贡献业绩。

　　天津广亨公司业绩有望改善

　　公司控股的天津广亨特种装备股份有限公司(持有38%股权)2012年净利润-217万元。随着电站阀门认证的完成,预计四季度开始可以生产阀门产品,加上汽车转子等方面的订单,估计2013年的业绩有望改善。该项目一期建两条阀门生产线,计划产能球阀2500套、调节阀900套、陶瓷及陶瓷密封专用阀600套、阀内件3000套、阀门毛2300套,销售收入3.32亿元、净利润5332万元;二期达产后营业收入将达到9.5亿元。届时将大幅提升公司业绩。

　　盈利预测与评级

　　基于在建项目开始贡献业绩以及天津广亨业绩改善,预计公司2013-2015年EPS为0.39、0.47和0.58元。维持公司“增持”评级。

　　风险提升

　　项目进度不及预期;天津广亨阀门产品认证进度不及预期;原材料价格大幅波动;需求受到航空航天产业发展进程的限制等。