移动支付将获政策支持 大唐电信等三股上涨

　　中国人民银行相关人士向中证资讯透露，央行将会同有关部门推动建设移动支付服务功能平台等公共基础设施建设，促进不同服务主体的互联互通；将继续推动农村地区手机支付试点；适当降低移动支付服务市场的准入门槛，允许多方参与主体提供支付服务。

　　解析：未来几年我国移动支付业务将步入爆发增长期。大唐第三代SWP芯片有望明年年中上市，可支持IC卡、SIM卡、NFC-SD卡和NFC全卡双膜等四种主流支付方案，并在储量、安全性、功耗上有较大优化。除大唐电信(600198)外，包括同方国芯(002049)、国民技术(300077)等在移动支付领域均有所布局。(腾讯)

　　大唐电信

　　公司是电信科学技术研究院控股的高科技电信企业，主要从事微电子、软件、通信设备及配套设施、通信线缆、通信终端、通信工程、行业信息化等领域的产品开发与销售，覆盖领域广泛。作为国内具有自主知识产权的信息产业高科技骨干企业，大唐电信目前已形成以智能卡与SoC芯片为核心技术的芯片产业、以运营支撑系统为核心技术的软件产业、以新一代通信接入及其相关业务为核心的通信设备产业。

　　同方国芯:金融ic卡发行将超预期,移动支付提升估值

　　同方国芯 002049

　　研究机构：中国银河 分析师：王莉 撰写日期：2013-08-23

　　投资要点:

　　同方国芯主业包含原同方微电子、国微电子及原晶源电子业务。

　　国产芯片金融IC卡发行将超预期。我们调研认为,银联金融IC卡(目前通过银联标准认证的只有国产芯片厂商,可以理解为国产芯片卡)即将爆发,其催化剂是:(1)2013年初银联完成了检测体系搭建,并通过含同方在内的首批4家国产芯片认证;(2)2013年5月,中国银联正式加入EMVCo组织;(3)各大银行进入国产芯片银联IC卡的试点工作,未来银联标准可能上升为强制标准;(4)在国家“信息惠民”战略指引下,金融IC卡与其他行业卡融合应用加速。

　　同方在银行IC卡领域优势明显,预计市占率将排首位。同方在研发投入、渠道、资质领域优先,2013年起开始给各大银行试点。预计2013-2015年同方国芯发行金融IC卡芯片400万张、4000万张、1亿张。短期内受发卡量低影响,分摊到单芯片的成本较高,预计明年起单品毛利率将开始大幅提升。

　　居民健康卡发行快,公司占据绝对优势。按照我们的调研信息,居民健康卡的发行将有利于医院医疗信息系统上线及联网,卫计委和地方卫生厅大力重推。而对出资方银行来说,由于未来居民健康卡可能参与到医疗费用结算,银行在医院可以跑马圈地,因此银行积极性高。

　　目前同方国芯在居民健康卡市场占据70-80%的市场份额,预计未来随着参与者增多,公司的市场份额将略有下降,但是预计不会低于50%。预计2013-2015年同方国芯在居民健康卡芯片市场分别拿到75%、60%、50%的市场份额,对应3000万张、6000万张、1亿张。

　　移动支付爆发潜力大,公司具备所有主流方案。未来在苹果、三星等主流终端厂商内置NFC移动支付功能、运营商及银联大力推动移动支付的情况下,移动支付远期爆发潜力大,短期内预计移动支付将提升公司估值。就产品线而言,2013年同方推出拳头级的NFC双模全卡方案放量潜力大。

　　公司早期的老产品线身份证及SIM卡稳定增长,社保、Ukey和支付终端芯片等开始具备增长潜力。

　　军工特种元器件业务亮点多、弹性大。国微电子此前拿到200多个研发项目,目前已经产品化进行销售的有40多个,预计未来产品化率还将提升。预计2013-2014年国微电子分别实现2.5亿、3.5亿元应收,对应1.1亿、1.5亿元净利润。

　　预计2013-2015年EPS是0.94、1.46、2.07元,对应的PE是38、25、17,维持推荐投资评级。