交银施罗德：成长股投资酝酿大机会

　　今年以来，经济增速持续受压，与此同时，流动性却相对充裕，在此格局下，成长股受到前所未有的追捧，成长股和周期股估值差异被极度放大，创业板指数屡创新高。展望下半年，经济增速仍有很大不确定性，而成长股估值已高高在上，因此分清真成长和伪成长就很有必要了。

　　根据美国投资成长股的历史经验看，成长股主要产生于科技、医药、消费几个领域，过去30年，美国股市主要指数表现平平，而部分成长股却有非常大的超额收益。中国未来几年调结构、促改革是经济的核心逻辑，一直以来以投资为主要拉动力的经济增长模式将转变，未来将会涌现出一批代表新型增长模式的企业，也酝酿着成长股投资的大机会。