国债期货回归 敏感时点驾临

　　国债期货6日正式重返金融市场，由于其所属的债券和期货市场和A股没有直接关系，对两市股指的冲击或将有限，A股继续沿着既定脉络惯性前进。沿着A股惯性前行的思路考量，从9月初乃至回溯至8月中旬的两市走势规律来看，已经呈现出两大主要特征。

　　首先，大盘横盘震荡趋势明显，上不去，也下不来。稍微跌下后，权重股就会成为护盘助理；而一旦向上突破，多数个股又会以杀跌回应。而从量能来看，也是种保持相对温和状态。对于大盘而言，稳健上行是上策。当前指数沿着五日线缓慢震荡攀升，短期又暂无系统性风险，底部超跌权重股封杀下行空间，股指这种趋势仍将延续。

　　其次，个股行情如火如荼，市场热情被充分调动。虽然资金面并不宽松，但是存量资金掼会“撒欢，”使市场显得并不缺乏资金，只是在宏观经济结构调整之际，相应的市场机会也形成局部行情，而且是局部大牛行情，资金集中优势充分运作，这一现象与以往齐涨齐跌迥然不同，今后也仍将持续。

　　整体来看，随着国债期货正式归位，从某种意义上说，国债期货带来利空出尽的预期；而从QE政策来讲，当下国内经济出现好转，政策红利不断释放，这些利好或足以缓解QE大幅缩减的利空因素。因此，两市下跌空间并不大，横盘震荡整理仍将延续，而结构性行情仍将存在。

　　不过，向来周五的时候，市场的投资带有一定的周末效应，对于周末期间的消息面的不确定性构成相对的谨慎态度，因此，市场的观望氛围也就会愈加浓厚。所以，市场或即将进入敏感时期。从下周预期来看，市场接下来将面临诸多不确定性，而从昨日的市场表现来看，这种犹疑正在进一步升温，至少观望的氛围会有所增加。建议投资者相对谨慎，在不能及时把握政策红利预期和题材热点轮动的时候按兵不动，或选择航空等低位滞涨股持股待涨。