国务院：中央财政将对铁路总实行过渡性补贴(11)

　　铁路电源控制系统:客户资源共享产生协同效应。国铁路阳的轨道交通信号智能电源系统、电码化隔离设备获得了铁道部许可证,其他一些产品在细分领域也有较高的份额。通过与公司共享销售网络和长期客户,其产品的市场覆盖区域和市场占有率有望继续提升。

　　城市轨道交通:郑州地铁建设带来广阔空间。公司在城市轨道交通领域已有布局,部分已有的软件产品和系统已有所斩获,公司试图通过非公开发行进一步完善业务布局。郑州城市轨道交通智能化工程会在13-19年迎来建设高峰。公司有望凭借技术和区域优势,未来3年平均每年能够获得1亿元左右的收入规模。

　　盈利预测与投资评级:假设年底完成对国铁路阳剩余股权的收购,我们预计公司13、14、15年每股收益分别为0.61、0.88、1.20元,目前股价对应的PE分别为30、20、15倍,我们认为公司合理价值区间为18.3-19.5元,首次覆盖,给予"增持"评级。

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