泡沫明显增速放缓资金撤离 医药行业“脉象”不稳(4)

　　医药行业增速或放缓

　　在打击商业贿赂的背景下，一些基金经理和卖方研究员认为，未来医疗行业舞弊案的范围或将扩大，国内企业难以独善其身，同时，未来医药行业增速或将放缓。

　　高华证券医药行业研究员认为，工商总局的治理措施反映了政府出手打击整个医疗行业舞弊行为的决心，同时，严打贿赂的范围并非局限于在华经营的跨国企业，国内企业也将可能是调查的对象。

　　知名信息咨询研究机构安邦咨询表示，医药行业行贿不是个案，而是普遍的行业潜规则。中国可能借此次反行贿创造出一个改革机会，推动医药领域及医疗领域的改革攻坚。同时，医药反腐败可能会缓解中国的医疗保障压力和财政压力。“众所周知，中国的社保网络和医保网络建设都很不到位，在补历史欠账。随着医保范围扩大和医保水平提高，政府财政压力显著加大。而老百姓看病的费用也愈发高昂，造成老百姓负担沉重，难以承受。而医药行业的腐败对此有直接影响。因此，中国打击医药企业行贿不是偶然事件，中国政府很可能借此创造出一个改革的机会，推动整个行业的整顿以及医疗领域的改革。”

　　国都证券医药行业研究员认为，近期监管层加大对医药企业合规检查，重点打击商业贿赂行为，摸底范围已从外企逐渐转到国内药企，短期来看，政策面扰动因素增加，可能造成板块出现调整。目前板块溢价率已达历史高点，部分个股涨幅已透支中报业绩，板块调整压力增大，建议本月下旬对医药板块保持谨慎。

　　知名医药行业基金经理、西藏德传投资管理有限公司董事长姜广策表示，虽然2006年相关部门也查处过医药行业的商业贿赂，但与2006年相比，目前医疗领域的腐败面积更大，商业贿赂也成了全行业的潜规则。因此，在投资上，对于高估值的医药股尤其处方药股需要适当回避，但老字号的中药品牌尤其是非处方药同时跟商业贿赂无关的企业不用担心。

　　高华证券还表示，由于审查深入至医生层面，制药企业可能在营销过程中极为谨慎。部分企业已经减少了走访医院的次数，有些甚至取消走访。因此，制药行业将在未来3~6个月中呈放缓趋势，导致三季度前景黯淡。