3D打印大量运用于关键军事领域 9股或井喷(10)

　　海源机械:新业务打开想象空间

　　海源机械 002529

　　研究机构：浙商证券 分析师：史海昇 撰写日期：2013-07-04

　　宏观经济放缓传统业务销售低迷

　　目前宏观经济环境不佳,固定资产投资增速下滑,机械整体产值增速下降至12%左右,公司的传统产品墙材压机、耐材压机等销售遇到一定压力。我们预计公司未来的看点主要是复合材料业务的拓展以及3D打印机的进展。

　　复合材料材料试生产业务转型初见成效

　　公司积极往下游拓展,海源新材料公司生产销售建筑模板和保温板,目前已有4条生产线进行试生产,全部产能达产后将具备年产300万平方米的产能。复合材料建筑模板具备可多次利用、拆装方便、易清洗等诸多优点,符合“以塑代木、以塑代钢”的产业发展方向,公司的“易安特”建筑模板有望实现普及应用。

　　切入3D打印领域开拓新的竞争蓝海

　　拟成立海源3D打印公司负责3D打印机的设计开发、生产制造及销售服务,通过多种渠道实现业务推广。目前已与合作方开发工业和家用样机并得到客户的意向订单。

　　目前全球3D市场规模超过百亿,但我国仍处于起步阶段,根据中国3D打印技术联盟,我国将成为全球最大的应用市场,预计2015年中国3D打印规模将达到100亿左右,家用和工业用市场前景可观,公司通过与昆山永年合作切入此领域,有望凭借合作方技术和自身的材料优势开拓新的竞争蓝海。

　　估值与投资建议

　　我们预计公司2013-2015年的每股收益为0.13、0.20和0.30元,以7月3日收盘价13.71元来计算,对应PE分别为110、60和50倍,新业务转型初见成效,后续想象空间巨大,维持“增持”评级。