三机构联合举牌力合股份 杉杉系突遇搅局者

　　一则股东增持公告让力合股份(000532)的股权结构变得更加复杂。今日，力合股份公告披露，同为一致行动人的三家公司增持公司股份达5%，构成举牌。《每日经济新闻》记者注意到，由于杉杉系曾举牌力合股份，并推荐一人进入了董事会。此次新举牌方的横空出现，恐对杉杉系的持股策略构成不利影响。

　　三家机构联合举牌

　　力合股份今日公告披露，珠海铧创投资管理有限公司(以下简称珠海铧创)、珠海金控股权投资基金管理有限公司(以下简称珠海金控)、深圳铧创股权投资基金管理有限公司 (以下简称深圳铧创)自2012年12月10日至2013年8月6日，分别增持244万股、464万股和1015万股，三者合计增持1723.55万股，占公司总股本的5%。由于三家机构均为珠海金融投资控股有限公司的全资子公司，因此构成一致行动人。按照相关规定，持股比例达到5%已触发举牌线。不过，三家机构与力合股份第一大股东珠海水务不存在一致行动人关系。

　　《每日经济新闻》记者注意到，上述三家举牌机构此前颇为低调，今年一季度以前，三家机构均未进入力合股份前十大流通股东名单，直到今年一季度末，珠海金控和深圳铧创才同时进入其前十大股东名单，持股比例分别为1.35%和2.94%，分列第九大和第五大股东，而珠海铧创未能进入前十。此次举牌后，三家机构持股占比将升至第三。

　　2012年年报显示，珠海铧创曾分别持有海欣食品(002702)、蓉胜超微(002141)两家上市公司74.92万股和547.28万股股份。但在今年中报数据中，珠海铧创已经退出海欣食品十大股东行列；珠海铧创曾经是蓉胜超微的第四大股东，持有后者1218万股，截至今年一季度末，珠海铧创只持有蓉胜超微92万股。

　　值得注意的是，公告并未披露三家机构举牌的原因和目的。一位投资人士认为：“从过往历史看，珠海铧创持有上市公司股份偏于财务投资，不过，此次三家机构同时增持力合股份正好达到举牌线，且均背靠珠海金融控股，不排除有进一步谋求话语权的可能。”

　　杉杉系将如何应对？

　　更令投资者好奇的或许是被举牌后，力合股份未来的控制权格局是否会发生变化？

　　实际上，此前杉杉集团旗下两家公司宁波顺诺、宁波恒绵也曾上演过举牌。2011年3月，宁波恒绵与宁波顺诺曾一同举牌力合股份，持股比例刚好为5%，当时的大股东珠海水务持股比例为10.57%。彼时，杉杉系两家公司表示基于看好力合股份的长期价值才予以增持。

　　但到了2012年4月，宁波恒绵却提出修改公司章程，将董事会成员由9人增至11人，经过一番争夺，杉杉系的一位候选人最终成功进入董事会，这一结果无疑增强了杉杉系在上市公司的话语权。二股东力合创投也有一人入选，而大股东珠海水务则铩羽而归。

　　其后，力合股份的控制权格局继续演变，去年以来，珠海水务一路增持，目前持股比例已攀升至14.35%，二股东力合创投也增持至9.42%，不过令投资者略感意外的是，宁波顺诺却在今年5月披露，减持公司股份39万股，持股比例目前降至1.4%，杉杉系两家公司目前合计持股1681万股，占比4.9%，已低于举牌线。

　　如今，珠海金融投资控股有限公司旗下的机构突然宣布举牌，而杉杉系持股比例与之接近，力合股份的控制权格局变得更加复杂。前述投资人士表示，举牌进入的三家机构更像是一个搅局者，杉杉系下一步的持股策略或将因此受到影响。