化工股多预警 不容乐观

　　经济已企稳，或将缓慢复苏。2013年7月份，中国制造业PMI为50.3%，较上月回升0.2个百分点，进口、积压订单、采购量和生产经营活动预期等指数均有所回升。

　　化工行业需求有所回升。1~6月，国内主要有机化学原料表观消费量同比增幅约5.1%，比1~5月回升0.4个百分点；主要无机化学原料表观消费量增长约6.6%，比1~5月上浮0.2个百分点；显示出下游需求开始逐步增加。

　　大部分化工产品价格回升

　　大部分产品市场已摆脱前期颓势，开始触底回升。前期受供需矛盾增加，行业内市场竞争加剧，产品价格持续下跌；但随着地产开工量的增加，以及工程塑料、化学纤维、纺织化学品、聚氨酯等行业的恢复，以及在高油价的支撑下，大部分化工产品开始止跌反弹。

　　产品产量增速较快，行业复苏仍缓慢，供需矛盾仍有所体现。上半年，能源类产品产量增速不断加快；1~6月，全国天然气原油总产量同比增长3.0%，比1~5月继续加快1.48个百分点。同样，乙烯、纯苯、硫酸、烧碱、合成橡胶等主要化工产品的产量上半年增量也较大；在行业复苏缓慢的情况下，供需矛盾在一定时期内仍将体现。

　　当前化工细分子行业差异较大。氟化工、化肥、氯碱化工等行业供需矛盾仍较为突出，将继续弱化；而受环保承压以及下游需求支撑，纺织化学品、农药等子行业景气仍将保持。

　　投资策略

　　上半年化工行业下游需求低迷，产品价格经历了年初的短暂反弹后重返泥潭，产能过剩，企业盈利下滑明显；截至目前，化工行业共有180家上市公司发布了半年报预告或业绩快报，其中，预喜的公司有83家，预警93家，占比达53%，行业盈利较为担忧；虽目前行业已触底，但仍不容乐观，复苏将以缓慢为主。

　　建议投资者关注行业需求稳定、企业市场调控能力强、业绩稳定的个股，推荐：闰土股份、浙江龙盛、江山股份、扬农化工、红太阳。