机构热衷吃药 散户能否跟进

　　上证围绕2000点震荡，如何选股？8月头两天，各大机构发布的医药行业研报数量居各行业之首，且无一家看空。据统计，8年来医药行业堪称股市高帅富，年化收益高达22.6%，基金持续20个季度超配。

　　跟着机构买入医药股，要注意哪些问题？

　　8年唯一上涨板块

　　近日，工信部消费品工业司副司长吴海东透露：上半年医药工业增加值同比增长12.6%，超出同期GDP增长值5个百分点，也高出规模以上工业增加值同比增长9.3%的水平。

　　反映到资本市场，医药行业也非常抢眼。来自投中集团的统计，二季度中国PE投资案例中，医疗健康行业案例数量居首，融资总额1.98亿美元。

　　另外，上证从6124点滑落至今年6月30日，医药行业是唯一上涨板块。从业绩看，2005年1月1日至2013年6月30日，中证医药100指数累计收益620.92%，超同期沪深300指数497%。

　　从已经公布的上市公司中报看，不少医药股受到基金青睐。以上半年净利润增幅达43%的上海凯宝为例，前十大流通股名单上有6只基金。

　　富国医疗保健股票基金经理戴益强表示，看好医药行业未来表现。一方面，在老龄化趋势下未来5-10年每年的医疗保健需求将上升；另一方面，城镇化对医疗行业拉动明显，医保覆盖率提升，导致支出需求增加。预计今年医药行业大约能跑赢大盘30%。

　　打击医贿整顿行业

　　近期，跨国制药巨头葛兰素史克因涉嫌经济犯罪被立案调查，在医药圈引发不小震动，会议费用也成为近来最敏感的话题之一。

　　国金证券研究报告显示，通过选取有代表性的标普500处方药企业12家、沪深医药股处方药企业15家进行对比，从平均销售费用率看，2012年标普500样本医药公司销售费用率37.64%，沪深医药样本公司销售费用率42.40%，略高于国外。另外，在2012年沪深医药股的销售费用中，披露差旅和会务费的企业共有53家，合计发生49.74亿元，占这53家企业合计工业销售额716.62亿元的7%。

　　国金证券分析师李敬雷表示，相比海外医药公司成熟的业态，国内企业因为规模尚小，多数还处在队伍建设的投入期，费用率容易偏高。另外，因为药品的特殊性，为了医生和患者能够熟悉、了解、规范使用，合理的学术推广费用和广告费用也是行业常态。但是，这仅限于合理开支，对于企业的违法贿赂行为，应进行严格规范。

　　分析人士称，在以药养医的行业环境下，对外界不能说的回扣、返利等，在业内几乎是公开的秘密。此次反商业贿赂风暴不禁让人联想到2006年，也是迄今为止打击医药商业贿赂力度最大的一年。从医药工业主营业务及利润总额的同比增速来看，2006年的行动对行业形成明显抑制，利润总额增速由2005年的22%下滑至2006年的8.7%。

　　学点专业知识再下单

　　从中长期看，由于医药行业技术含量高、行业结构关系复杂，增加了个股基本面研判的难度，所以选对行业不代表能选对个股。

　　8月是中报披露密集期，各上市公司将得到检验。中信建投统计了已经披露中报或预报业绩的99家医药上市公司。其中，净利润增速高于行业平均水平的有49家，低于行业平均水平的有24家，下降甚至亏损的有26家。

　　多家市场机构预计，未来医药指数有望持续走强，个股估值水平将随中报业绩分化，达到或超过预期的一线龙头将继续获得支撑，未达市场预期的将面临下调压力。

　　戴益强说：“以前行情好的时候，投资医药甚至不太需要专业知识。但是随着医疗保健公司数量上升，专业性增强以及中药、生物药、化学药、医疗器械等细分行业各具特色和成长性，投资者必须要有一定的了解。不仅是历史业绩，还包括整体的投资研发平台等，通过逐渐增加配置比例，以获得超额收益。”

　　更多经济数据本周亮相

　　在官方和汇丰的7月份中国制造业PMI出现差异之后，本周将迎来更多经济数据亮相。8月8日海关总署将公布7月份进出口数据，8月9日国家统计局将公布7月份CPI、PPI以及工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资增速等主要经济数据。市场预计有望再度出现好于预期的情况，激励大盘延续升势，挑战2100点整数关口。

　　大盘周K线显示，中期走势有所转强。摆动指标显示，大盘在中势区横走，多空力量处于均衡态势，中期走势有待抉择。布林线上，股指处于中轨之上，线口极度收敛，即将面临方向性突破。西南证券