十二家机构看后市：仅一家看空 聚焦7月宏观数据(3)

　　蜿蜒式反弹或将延续

　　□东吴证券 罗佛传

　　本周股指总体呈反弹的走势，关于下半年经济工作的定调向市场传递了积极信号，同时7月官方PMI回升以及央行逆回购向市场投放流动性给予了多方信心，大盘在权重搭台的背景下，个股轮番起舞，尤其是战略性新兴产业相关板块表现抢眼，市场结构性行情特征明显。预计短期股指仍然维持蜿蜒式反弹走势，以时间为主，空间或有限。

　　短期政策面、消息面和资金面偏暖有助于大盘进一步反弹。政策面延续积极的财政政策和稳健的货币政策，无疑将加大金融扶持实体经济的力度，同时日前减免部分小微企业税收的消息，也有利于拓展企业盈利的空间；消息面上，7月官方PMI较6月回升0.2个百分点，与汇丰PMI形成一定的背离，主要原因在于官方PMI以国有企业和大型企业为主，而汇丰PMI则以中小企业为主，这种背离表明大型企业的盈利状况好于中小企业。总体来看，经济有所回升，但力度较弱，这增强了市场对于稳增长政策的预期；资金面上，央行于周二和周四分别进行了7天期和14天期的逆回购操作，共投放510亿元，算上本周到期央票850亿元，本周央行共投放1360亿元。此举表明了央行稳定市场资金供求平衡的态度。预计8月份资金面格局有望保持稳定，不会出现前几个月偏紧的局面。

　　从技术指标来看，短期反弹以时间为主，空间或有限，但目前制约反弹的最大障碍在于成交量无法有效放大。因此，若成交量停滞不前，则空间将受限，预计沪指在2050-2100点仍然会面临较大阻力。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看平

　　下周区间1980－2080点

　　下周热点券商

　　下周焦点成交量能否有效放大