零售业：移动互联网驱动行业创新 轻板块重个股

　　【研究报告内容摘要】

　　广发零售指数增速保持平稳

　　6月零售指数增速为14.71%,环比回落0.98个百分点。百家企业6月增速维持平稳,增长11.5%,环比回落0.1个百分点。其中:1)服装零售额同比增速为12.3%,创年内最高,主要得益于各企业促销力度加大;2)家电类商品零售额实现同比增长10.7%,创年内新高;3)食品类商品零售额同比增速连续第3个月呈现上升,同比增速为13.2%。

　　移动互联网驱动零售行业变革创新

　　1)移动互联网增长迅速,受到智能终端和移动网民规模的快速增长,移动互联网市场规模呈现高速增长,12年同比增长83.3%,近5年复合增速为68%,其中,移动商务和移动应用等细分行业获得大幅增长。2012年移动商务为移动互联网第一大细分行业,份额占比为45.0%,移动应用及服务为27.0%。2)移动购物引领电商未来,2011年Q1移动购物市场开始发力,2012年Q1达到两年来的增长率峰值,同比增长率高达605.4%,远远超过同期中国网购市场规模的增速。2012年同比增长440.4%。2013年Q1,移动购物交易规模增速仍维持在200%以上,规模达到266.6亿元,移动端渗透率已达7.6%。3)移动互联网改变生活及消费方式,驱动行业变革:①移动互联网改善消费体验;②移动互联网提升精准营销水平。

　　近期行业、公司资讯及跟踪分析

　　1、上半年我国微信用户超过4亿户,微信用户拉动移动互联网流量收入同比增长56.8%;2、中国购物中心盈利的不过1/8,主要的问题就在于业态雷同、简单复制;3、公司跟踪:上海家化、南京中商、王府井、友阿股份。

　　投资建议

　　行业受多渠道挤压以及需求疲软影响,实体零售终端渠道进入微增长时代,部分优秀企业纷纷选择转型和创新。互联网技术发展将驱动行业变革,未来渠道的竞争将越来越依赖对消费者数据的掌握,行业内优秀龙头企业开始进行转型、创新,但无疑还处于前期。另外,行业受体制及机制制约,变革的速度缓慢。尽管行业短期和中长期除产业资本增持外暂时看不到趋势性的亮点,我们仍然建议轻板块,重个股。8月份建议重点关注:南京中商、上海家化、重庆百货、欧亚集团、王府井,移动互联网主题投资品种我们建议关注爱施德。

　　风险提示:行业销售增速回升缓慢、政策落实低于预期。