百只两融标的股被“越买越跌”

　　7月下半月来，沪深300累计下跌5.69%，但两融市场的活跃气氛有增无减。截至本周一，融资余额由月初的2182亿元攀升至2285亿元，月内增长了4.6%；融券余额由高峰时50亿元回落至44亿元左右。然而有109只个股在被巨额融资买入的情况下，仍大幅下跌。

　　据统计显示，7月16日至昨日，共141只两融标的股被融资净买入，且融券卖出量为负，其中109只个股同期股价下跌，占比77.3%。全部A股中，同期股价下跌的有1476只，占比为59.8%。可见，在符合常规性看多指标之下，这些被融资净买入个股的“中枪”概率反而更高。不仅如此，109只下跌股中，有67只甚至跑输大盘(部分数据见8版).

　　观察发现，上述下跌股中，有20只个股年内涨幅超过20%，表现相对强势。如博瑞传播、欧菲光年内涨幅均超20%，下半月融资净买入占流通市值为4.89%、0.17%，而两者的融券净卖出量更只有2300股、700股。此外，年内跌幅超过20%的个股亦多达31只，丹化科技、维维股份、古今贡酒等7股年内下跌超过35%。

　　有业内人士分析，从融资余额的增长来看，其中既有持股待涨者，也不排除买入套牢盘。第一种可能不难理解，但后者多半存在“越跌越买”的现象。两融标的股中，主板蓝筹、权重股占多数，但目前传统行业转型内压力不言而喻，作为传统的价值投资标的，短时间内在二级市场承压较重。题材股经过爆炒之后，特别是风格转换预期一再升温，“越跌越买”或暗示了短期利空无碍长期的目标。而强势股买套，很可能会掩人耳目，当前市场炒作要么选择强势股追涨，要么潜伏超跌股等待，风格偏向极端。

　　进一步统计发现，在67只跑输大盘的个股中，强势股的占比一成左右，近九成年内表现不尽如人意。不过在7月的下半月中，67只个股融资净买入总额高达32.8亿元，占流通市值的总比例也有0.16%。其中不少超跌股的融资买入力度较强，如福星股份年内下跌27.43%，7月下半月下跌9.45%，同期融资净买入占流通市值0.6%；苏宁环球、中色股份、华电国际、中润资源、广发证券等年跌幅均在25%或以上，期间融资净买入占比都超过均值。