机构内参强推 12股下周可闭眼买入

　　第10页:许继电气:费用控制能力显著提高,维持“强烈推荐”

　　顺网科技:公司首次参展ChinaJoy亮点纷呈

　　顺网科技 300113

　　研究机构：长江证券 分析师：马先文 撰写日期：2013-07-26

　　公司首次参展游戏盛宴ChinaJoy,进一步直面并服务于用户,跻身游戏巨头行列。中国国际数码互动娱乐展览会(简称ChinaJoy)是仅次于美国E3 展、日本东京电玩展的第三大全球互动娱乐展会,参展商囊括游戏产业上游(娱乐设备硬件商)到下游(内容提供商)的巨头,本次顺网科技参展ChinaJoy 2013 使公司更进一步接触游戏玩家需求,标志着公司逐步由网吧媒体(BToB 企业)转向游戏平台服务商(BToC 企业)。与许多游戏企业门可罗雀的展台相比,公司展台参观者熙熙攘攘,反映了公司正通过其平台的玩家凝聚力和影响力使企业迅速跻身于游戏巨头行列。

　　正式展出独家代理游戏《妖神》和《绝色唐门》,其中《妖神》已开启不删档内测,两款游戏将成下半年公司内生业绩最大弹性因素:本次ChinaJoy 展会上,公司两款独家代理游戏《妖神》和《绝色唐门》正式揭开面纱:1.《妖神》是由上海甲游网络科技有限公司开发2.5D 玄幻网页游戏,画面和游戏细节设计基本达到准一线页游水平,游戏形态与当下超一线页游《斗破苍穹2》有异曲同工之妙,目前已进入不删档内测阶段;2.《绝色唐门》是杭州亚瑟网络科技有限公司开发的次世代ARPG 网页游戏,目前已完成30 级以下的全部游戏开发工作,有望在不久后登陆蝌蚪开展内测,该游戏与当下热门小说《绝世唐门》选取了类似的情节背景,游戏主线故事上已具备一定的群众基础;我们认为,随未来公司独家代理游戏数量和质量的不断提升,团队也将更趋成熟,向一线厂商不断接近。

　　移动互联网井喷下,公司力图抽离部分页游元素,形成移植版手游,应证了我们之前的判断:公司用户产品事业部总监段超在中国国际网页游戏峰会(ChinaJoy 座谈会之一)上表示,团队希望通过抽离现在运营网页游戏的部分元素,进行简单的二次开发并移植到手机上,形成一个完整逻辑的手游,作为页游附属的一部分推给用户。我们认为,这种移植方式符合公司服务用户“一个账号、多个终端”的战略初衷,有助于进一步挖掘并延伸平台对3000 万蝌蚪注册用户和网维5000 万用户的服务,应证了我们之前对公司有望采用移植游戏方式切入移动互联网的判断。

　　公司未来看点仍然较多,维持“推荐”评级。以目前上线页游约1000 万月流水中值来看,单款游戏单月贡献净利润仍有望达到300-400 万,对公司而言,两款独代游戏对业绩弹性依然非常显著。另外,公司仍拥有对平台及游戏服务领域外延式扩张的预期。因此,我们预计2013-2015 年EPS分别为:1.00、1.46、1.95 元,维持“推荐”评级。