市场震荡调整 医药股成私募最新宠儿

　　本周大盘剧烈震荡，周一、周二先拉了两个大阳线，之后就开始阴线不断，截止周五，上证指数收于2010.85点，下跌0.51%。在8月IPO重启传闻不断的情况下，大盘后市是涨还是跌？在目前这种情况下，将选择何种操作方式？哪些板块值得关注？接受《金融投资报》采访的私募人士表达了各自的观点。

　　深圳翼虎投资余定恒 ：

　　警惕创业板重仓消费医药

　　“政策维稳意图明显，对大盘形成有力支撑。但是经济基本面向下，创业板整体估值较高，风险较大，对大盘形成压力。”深圳市翼虎投资管理有限公司总经理余定恒说，“短期大盘多空博弈，震荡前行。长期的话，大盘还是会跟着经济基本面走。”

　　因为对大盘的风险比较警惕，所以余定恒表示他目前的仓位不高。“目前我们持有的板块主要是消费医药。”余定恒道，“医药股的整体估值虽然挺高，但还是有一些相对便宜的个股。比如我们前期买过的恒瑞医药，当时它的涨幅在板块中靠后，我们买入时它的价格不是很高。但7月5日在股权激励释放后，它的股价就开始大张。现在医药股整体估值较高，也面临调整的需求，涨幅过大的会有下调风险，但涨幅靠后的还是比较安全。”

　　对于目前市场上遭爆炒的文化传媒、节能环保等概念，余定恒表示虽然行业确实前景广阔，但目前不是介入的好时机，整个板块估值都很高，已经被炒遍了。“我们前期持有的文化传媒股已经抛了”，余定恒说，“而传统行业市场普遍都不看好”。

　　余定恒说他是风险厌恶型的投资者，在目前大盘剧烈震荡时，他会倾向于选择一些基本面向好，而估值较低的个股，比如中国联通。“中国联通的股价已经跌到历史新低，跌破了净资产，但是公司的基本面在好转，今明两年的业绩增速有可能超过50%。且它的下游是宽带和移动互联，这两个行业的景气度都很高，现在正在高速增长阶段。”余定恒分析道。

　　而对于同样是跌到底部的铁路建设股票，他表示不看好：“这些股票短期上涨，是受维稳政策影响，持续性不强。”

　　深圳铭远投资陆炜：

　　半仓应对白酒短期面临反弹

　　“短期市场跌不下去。”深圳市铭远投资顾问有限公司总经理陆炜表示，“在IPO之前，大盘向下的压力不大。最近大盘的下跌，是因为三方面因素的影响。一是又到7月末，资金面比较紧张，二级市场压力较大；二是京东方、招商银行的再融资；三是8月创业板有500亿市值解禁。8月份大盘有望继续震荡。”

　　基于以上判断，陆炜表示目前他们的仓位在半成左右：“这个仓位进可攻退可守，因为我们对第四季度比较担忧。”陆炜说，在IPO没有重启之前，管理层会比较积极维护市场。但是到了第四季度，IPO重启后，股票供给增多，美国 QE3退出，美元外流，都会给资金面造成压力。“目前我们重仓的是医药消费类的个股。虽然它们整体估值偏高，但成长性比较好，攻守兼备。我们持有的都是一些相对低估值的股票。”陆炜说，“创业板虽然最近很火热，但是估值很高，面临回调风险。”

　　选择医药，陆炜表示是有两方面的原因。一是因为经济形势不佳，PMI数据已经创下了11个月以来的新低，在经济不佳时，医药的防御性比较好；二是人口老龄化，人口基数大，对医药有强烈的需求，未来消费潜力大。“未来医药股中肯定会有一批脱颖而出，做大做强，出几个几千亿市值的公司不成问题。比如云南白药，现在其市值为700多亿，只要它的产品线够丰富，销售渠道强，市值达到千亿不成问题。”陆炜说。

　　对于白酒股，陆炜认为短期会迎来一个反弹机会：“现在白酒股所有负面消息都已反应完，估值也很低，它毕竟是消费品，短期会迎来一个超跌反弹。但是长期来看，人口老龄化后，它的需求会下降，因为70后、80后的人对其的忠诚度不高。”

　　青岛赢隆资产周兵 ：

　　短线机会少7成仓位主配主板

　　“大盘短期会有一个震荡”，青岛赢隆资产管理有限公司投资总监周兵说，“创业板的赚钱效应，使得各路资金云集。目前创业板指数已经达到阶段性新高，短期头部来临，后期有望迎来一波调整。在创业板调整完毕后，沪市有望迎来机会。但短线看不到机会，要等待消息面明朗，如IPO重启和新的利好等。”

　　虽然短期看不到机会，但是周兵对后市还是有一定信心。创业板目前平均市盈率为55倍，而沪深300指数平均市盈率还不到10倍。尽管宏观面上看不到周期股大涨的理由，但是它们估值处于底部，存在上涨的可能。“目前我们的仓位在7成左右”，周兵说，“这个仓位比较重，因为主板向下的空间不大，所以我们主要配置的是一些主板的股票。当然还配置了一些创业板、中小板的股票，但是量比较少，在高位时我们就适当抛售了一些，现在持有的都是估值相对较低的个股。”

　　在主板中，周兵表示选择的个股主要是一些股价处于底部，未来基本面有较大改变的，如有重组题材、资产注入和业绩转好概念的股票。“从行业看，医药股我们有少量配置；银行、地产板块中被严重低估的，是重点配置。”周兵道。

　　对于未来，周兵表示依旧看好创业板股票：“从目前创业板的表现来看，走势较好的是从底部起来的股票，如涉及机器人概念的瑞凌股份。所以，可以挖掘市盈率不高，在30倍左右，概念较好的股票，它们存在补涨的要求。”