可穿戴设备聚焦骨传导技术 4股望爆发(名单)(2)

　　共达电声：股价强势特征已经确立

　　来源：中证报 日期：2013-7-23

　　共达电声7月22日涨3.37%，报10.12元，换手16.95%，成交额2.25亿元。该股今日主力流入5893万元，流出5266万元，散户流入4145万元，流出3110万元。

　　据同花顺诊股显示，近期的平均成本为9.22元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。

　　山东共达电声股份有限公司是专业的电声元器件及电声组件制造商和服务商、电声技术解决方案提供商。其主营业务为微型电声元器件及电声组件的研发、生产和销售，主要产品包括微型麦克风、微型扬声器、受话器及其阵列模组。公司在系统解决方案方面掌握的核心技术，处于国际先进、国内领先水平。

　　金龙机电:营收规模平稳增长,产品线延伸开启业绩成长空间

　　来源：日信证券 撰写日期：2013-4-27

　　事件

　　公司发布了2012年年度报告。2012全年,公司实现营业收入3.18亿元,同比增长15.21%;归属于母公司所有者的净利润2877.52万元,同比下降29.83%。

　　投资要点

　　公司营收规模平稳增长,产品结构逐步调整

　　单季度数据看,公司单季度营业收入7871.56万元,同比下降8%;归属于母公司所有者的净利润855.39万元,同比下降35.77%。

　　东莞金龙电容屏产品提升公司营收规模。公司的主营业务收入同比增长15.21%,东莞金龙电容式触摸屏项目投产提升业绩。2012年,公司微特电机销售有所下滑,主要是受到消费电子景气度的影响。此外,新的业务板块正在建设实施,尚未达产,前期投入的成本费用增加影响了业绩。研报认为,上述不利因素正在逐步消退,预计公司业绩将经历一个持续改善的过程。产品结构逐步调整和改善。公司正处在战略调整期,由传统的微特电机龙头企业转型为消费电子核心零部件供应商,将主营业务由传统的微电机产品线拓展至触摸屏及摄像模组(CCM);公司先后投资盖板玻璃及ITOSensor项目,并投资变焦马达(VCM)项目以实现摄像模组产业重要部件的自给。

　　单季度毛利率小幅下降,销售费用率显着下降

　　公司毛利率有所下降。2012全年,公司的综合毛利率为25.16%,同比下降6.63个百分点;公司第四季度单季度的综合毛利率为21.97%,同比下降8.57个百分点,环比下降2.6个百分点。研报认为,随着公司的战略调整和产品线延伸,综合毛利率有望逐步上升。

　　公司期间费用率基本保持稳定。销售费用率显着下降。报告期内,公司的期间费用率为14.96%,同比上升1.67个百分点;其中公司单季度期间费用率为17.59%,同比上升2.2个百分点。其中单季度销售费用率为-1.32%,同比下降4.65个百分点。

　　看好公司产品线扩张、新产能陆续投产带来业绩成长

　　研报看好公司触摸屏模组及其相关业务为公司带来的长期成长空间。2011年11月,公司对东莞金龙触摸屏项目实施注资扩建,将产能扩大到年产1500万片(3.5英寸产品)。报告期内,公司成立了天津金进光电、温州金龙光电等子公司,其主营业务是触摸屏模组和组件,研报期待相应产品在2013年大幅增厚公司业绩。

　　微特电机传统业务具备长期成长潜力。智能手机产品的不断进化对微特电机有了更高的要求,公司目前已经变更部分募投项目。公司在超小型微特电机的基础上,向微特电机应用组件模组化及相关产业链延伸发展,研报认为,上述产品线延伸将显着提升公司的营收规模和毛利率水平,研报将对此保持密切关注。

　　投资建议

　　研报预计2013-2015年的基本每股收益分别为0.36元、0.54元和0.69元,对应市盈率分别为81.9倍、55.5倍和43.1倍。研报看好公司战略调整和产品线延伸带来的业绩增长空间,维持“推荐”的投资评级。