冰火两重天：权重股弱不禁风 创业板一骑绝尘

　　周三公布的7月汇丰制造业PMI初值创下近11个月的新低，沪深两市股指应声下跌，而创业板指数则继续高歌猛进逼近历史新高。而创业板会继续一骑绝尘，还是A股市风格转换顺利成行，成为了萦绕市场人士心头最大的疑问。

　　经济数据打压权重股

　　昨日公布的汇丰中国7月制造业PMI初值无疑是对股市影响最大的消息，47.7的初值不仅创出11个月来的最低水平，也较前值48.2低了不少，显示出目前实体经济的低迷。

　　受此影响，周二一度出现反弹的权重板块昨日再度回落，截至收盘上证指数报收2033.33点，下跌10.55点，跌幅0.52%；深成指报收7935.85点，下跌0.35%。两市全天合计成交2285亿元，较上一交易日小幅增加。

　　针对7月PMI初值的下滑，汇丰大中华区首席经济学家、董事总经理屈宏斌认为，新订单继续回落、去库存加快拖累7月汇丰制造业PMI初值从6月的48.2放缓至47.7。就业指数继续下滑，连续四个月低于50。政策层面近期强调稳增长并保持经济不滑出增长底线，所释放的稳增长信号无疑有助于稳定市场预期。比如铁路建设投资、节能及信息基础设施、棚户区改造等都将加大投入，此外对于中小企业的政策支持也会有所增加。这些政策措施的落实有助于降低未来几个季度经济继续下行的风险。

　　争议风格转换

　　尽管经济数据的不佳使得股指出现回调，但创业板指数显然不在此列。创业板指数昨日继续大幅攀升，走势明显强于主板市场，昨日报收1203.31点，再创年内收盘新高，距离1239.60点历史高点也仅咫尺之遥。

　　一位私募基金人士表示，2013年的创业板热点与2010年的中小板如出一辙。从市场表现来看，创业板指数和中小板指数远跑赢主板指数，小盘股表现好的一个主要原因是市场环境因素。根据统计数据来看，每次在市场明显上涨阶段结束后的震荡阶段，都是小盘股的表现最好。从今年个股表现上看，主题投资的风格盛行，这一特点与2010年一致，并且可以看到今年和2010年主题热点的轮动都是和经济转型的大方向相关。因而只要市场的大环境不出现变化，创业板尽管估值已经不便宜，但其热点仍将持续一段时间，不排除刷新历史新高的可能。

　　而广发证券策略分析师陈杰则认为，A股长期ROE中枢面临下移，但2013年下半年会周期性回升。从市场运行角度看，虽然创业板整体估值已经处于历史高位，但在资金以及情绪推动下，创业板市场仍处于上升趋势内，但另一方面，目前小盘股上涨更多以科技型概念炒作为主，缺乏相应业绩支撑，以持股或观望为主。

　　东北证券分析师杜长春则认为，经济的弱势格局与政策的相对稳健，使得市场中的权重板块缺乏表现动力，尤其是建筑建材、煤炭等强周期性板块受产能供给矛盾和需求不足等因素影响，因此，权重股的反弹更多是以超跌反弹为主。在金融服务方面，市场受金融等权重股的拖累明显，虽然放开贷款利率实际上短期对银行的直接影响相对有限，但对于未来存款利率市场化的负面影响预期，也使得银行业整体仍面临相应压力。