国产艾滋病疫苗三五年内将有大突破 5股受益匪浅(4)

　　短期——费用将有所增加,可能影响制药企业盈利能力,利润增速可能减缓。根据CFDA网站公告,金赛药业新版GMP认证在新厂区2013年2月27日通过认证,前期的运营费用、折旧、研发等都将增加今年费用开支,预计利润增速将慢于收入增速;百克生物水痘疫苗、旗下吉林迈丰狂犬疫苗均2013年4月17日通过新版GMP认证,由于狂犬苗质量标准进一步提高,可能影响今年利润。

　　未来可能的催化剂——公司治理的改善。公司旗下利润贡献主要为医药子公司,然而子公司创始人没有上市公司股权,公司治理的改善有可能成为催化剂。

　　投资建议:公司旗下优质资产丰富,金赛的生长激素水针有望继续保持30%以上快速增长,长效生长激素预计12年底至13年初获批。在研促卵泡素、艾塞那肽未来均有可能成为大品种,预计13-15年EPS分别为2.51、3.29、4.2,对应PE42、32、25倍,作为生物制药优秀的公司,值得坚定持有,长期看好。

　　风险提示:资产整合的进度有不确定性;新产品的获批具有不确定性。