国家欲借高铁发展消化过剩产能 4股有望爆发

　　据上海证券报报道，近日中国铁路总公司发布了2013年1至6月份全国铁路主要指标完成情况。数据显示，上半年铁路固定资产投资为2159.31亿元，同比增加21.5%；其中基本建设投资1869.72亿元，同比增加25.7%。虽然数据同比增长亮丽，但如果按全年投资来看(按照原铁道部今年年初制定的规划，2013年铁路计划完成固定资产投资6500亿元，其中基建投资5200亿元，计划开通新线5200公里)，仅完成约1/3。

　　保证高铁等基建项目的投资，对于化解钢铁、水泥等行业的产能过剩也有一定“功效”。正如前面数据显示，虽然今年上半年铁路投资数据同比增长亮丽，但如果按全年投资来看，仅完成约1/3。由此推测，下半年高铁投资仍须加速投放，“稳中求进”已经成为下半年铁路投资的必然主题。

　　中金公司指出，不排除下半年铁路投资计划上调的可能。因为铁路基建公司有一定的逆周期性，当经济下行时，基建是最好的对冲工具，而铁路是政府在基建中的首选品种。

　　长江证券则认为仅2013-2015 年预计高铁通车里程将达到9159 公里，动车组需求预计将达到1200-1400 标准列。“十三五”高速客运网成型之后，客运需求上升将成为推动设备采购的主要原因，12年末我国动车保有量密度仅是日本新干线的53%左右，未来提升空间巨大，预计总需求接近1300标准列。重点推荐：中国北车、永贵电器、晋西车轴、时代新材。

　　行业见底 曙光将至

　　机构：长江证券  日期：2013年07月18日

　　本报告重点就我国高速铁路发展和未来设备需求空间做了分析预测。同时，借鉴拥有近50年高铁发展运营历史的日本新干线，说明未来我国高铁发展空间巨大，旺盛设备需求有望延续至“十三五”。

　　日本新干线发展建设的经验和启示

　　在运量需求和线路建设相对稳定的今天，日本新干线动车保有量达4545 辆，新干线总里程2663 公里，车辆保有密度约1.6-1.7辆/ 公里。近年来新增车辆需求主要来自于老旧车辆更新及现有路网拓展延伸。

　　日本新干线运营从步入成熟期的过程中经历了市场化改革，目前盈利的部分线路具有鲜明的特点：线路处于人口密集、经济发达地区，线路运营高度市场化，运营目标以提高客座率为中心。

　　我国铁路固定资产投资有望超预期

　　铁路投资在国民经济增长中扮演了重要的角色，在努力完成“十二五”规划大背景下，预计2014-2015 年均新增铁路运营里程将达到8500公里左右，同时，铁路固定资产投资有望超过08年制定的2.8 万亿目标，达到 3.1-3.3万亿。未来，市场化改革、引入民间资本、扩大政府补贴范围以及进一步提升负债比例等多种渠道有望成为铁路投资继续提升的坚实基础。

　　“十二五”通车高峰拉动动车需求

　　目前我国快速客运网建设正临近收官期，动车组及相关零部件需求按照我国快速客运网的建设周期可以分为两个阶段：

　　第一阶段：新投入运营的高铁、城际线路带来车辆需求；

　　第二阶段：快速客运网逐步成型后客运需求上升带来新增运能需求，促进新车采购。

　　“四纵四横”国网主干线将在未来 2 年基本成型，仅 2013-2015 年预计高铁通车里程将达到9159 公里，动车组需求预计将达到1200-1400 标准列。“十三五”高速客运网成型之后，客运需求上升将成为推动设备采购的主要原因，12年末我国动车保有量密度仅是日本新干线的53%左右，未来提升空间巨大，预计总需求接近1300标准列。

　　重点推荐：中国北车、永贵电器、晋西车轴、时代新材。