甘肃6.6级地震伤亡惨重 上市公司一览(附股)(3)

　　大禹节水:农业节水灌溉龙头,在手订单大幅增加

　　大禹节水 300021

　　研究机构：光大证券 分析师：陈俊鹏 撰写日期：2013-05-30

　　事件:

　　公司公布在手订单,截止5 月底,公司新签订单5.8 亿元,比上年同期增加65.12%。加上年结转订单3.4 亿元,共计在手订单9.3 亿元。 在手订单的大幅增加符合我们水务报告《污水处理:执法严治理深入, 开源节流,价格改革》里面,对农业水污染的判断,农业污染总量大,未来的出路在农业节水。

　　点评:

　　1)订单速度加快。我们对公司近几年新签订单合同金额进行了梳理, 公司进入13 年后,新签订单金额增速大大加快。

　　2)政策支持力度加大。《全国灌溉发展总体规划》有望在13 年中期发布,到2020 年力争实现1.5 亿亩高效节水灌溉面积,目前推广喷、微灌灌溉工程的投资金额平均每亩为1000 到1500 元,累计市场千亿以上。同时,我国有9 亿多亩的有效灌溉面积,其中高效节水灌溉面积尚不足10%, 我国大力推广高效节水的空间还很大。

　　3)产能释放,业绩迎来拐点。公司三个项目,包括酒泉、新疆、天津生产线已全部达产,产能有保证。从一季度的收据看,毛利率呈现上升趋势。公司13 年的业绩增长有望大幅提升。

　　对盈利预测、投资评级和估值的修正: 预计13-15 年每股EPS 为0.2/0.4/0.55 元,目前股价对应13 年的PE 为45X,公司长期发展前景看好,首次给予增持评级。

　　风险提示:对手进入,竞争加大的风险。