物联网孕育5000亿金矿 7龙头造富能力强(股)(9)
按照国务院部署,8月1日将在全国范围内推广税改。之前完成税改的地区有9省(直辖市),包括上海、北京、天津、江苏省、浙江省(含宁波市)、安徽省、福建省(含厦门市)、湖北省、广东省(含深圳市),今年将推广至其余22个省市自治区。
从数量上,估计今年的销量可以达到去年的1.5-2倍。虽然去年的省市均为经济发达地区,但今年推广时的税种范围有所扩大。
各地区支持增值税改革的态度明显,原先计划5年完成的全国推广任务,可能会在今明2年内完成。
在税改过程中公司保持稳固地位
在之前的9省市增值税改革中,航天信息保持了有利地位,只有北京主要采用了总参的系统,其它地区除运输业发票延续过去的应用外,都采用了航天信息的防伪税控盘。
我们估计在今年的全国推广中,公司仍将保持有利份额。
公司的技术积累、全面深入的服务体系、外围产品应用深化,这些都使得航天信息的独特地位难以撼动。
增值税改革的市场空间:分步渐进
至于未来总的规模,我们预计将是先试点到全国性推广,之后才是降低认定门槛的推广过程。由于目前门槛设定高达500万元,未来降标扩大用户数量的空间很大。再有纳入新税种的潜力也很大。另外,服务类企业的更新较快,“自然增长率”会较高。
非税领域的进展
在非税领域,公司在粮食管理、ERP/财务软件、财务培训、公安信息化、安全芯片、智能交通、军队信息化等领域均有良好发展。
在工信部主导的系统集成特一级资质评审中,航天信息在去年底到今年初的评选中,进入前列,下一步的评审尚未启动。
发展和扩展
公司在考虑布局新产业,准备进入到新的行业,有可能通过并购的方式实现,将选择容量大、相对高端的市场,完善现有的产业链,发挥航天信息的研发和资源优势。
航天科工集团将航天信息作为信息领域的龙头和平台公司,政策涵义很明显,我们对集团信息资产的注入持乐观看法。
公司将在现总部西边(五环里)建设占地100亩的新园区,建筑面积或高于现总部近1倍,建成后将有效缓解目前办公区紧张的情况。
3.投资建议
1季度公司营业收入与净利润均与上年同期持平,原因是非税业务进展缓慢。我们估计今年下半年非税业务增长将加速,全年公司营业收入达到171亿元,同比增长17.9%。
由于防伪税控卡的降价进程比预期延迟,因此公司今年将可有力保持净利润的低速增长,我们预计将达到10.7亿元,实现4.6%的增长率,每股收益1.15元。同时我们认为未来2-3年公司都将保持低速稳步增长,即使防伪税控卡降价或被税控盘替代也不会出现负增长。
公司2013-2014年的预期市盈率分别为11.2和10.6倍,是IT行业最低的市盈率。
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