物联网孕育5000亿金矿 7龙头造富能力强(股)(7)

　　恒宝股份深度报告交流电话会议纪要

　　恒宝股份 002104

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文,侯利 撰写日期：2013-07-18

　　2013年7月16日,我们组织了恒宝股份深度报告交流电话会议,公司董事会秘书张建明先生就金融IC卡、移动支付卡、社保卡业务情况等投资者关心的议题进行讨论。

　　投资建议:2013年金融IC卡发卡量有望达到3亿张,远超之前2亿张的市场预期;移动支付进程加速,明年有望开始放量;以及社保卡加载金融功能所带来的发卡量持续扩大。公司作为中国卡王,充分分享行业景气盛宴,业绩确定性和弹性都较高。我们预计公司2013年-2015年的EPS分别为0.41元、0.59和0.78元,维持“买入-A”投资评级,上调6个月目标价至18.45元,对应2013年45倍PE。

　　风险提示:发卡量低于预期;竞争激烈导致毛利率下滑。