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叶檀:十八届三中全会定调 侯宁:我现在满仓

www.yingfu001.com 2013-07-23 08:05 赢富财经我要评论

  叶檀:等待为未来十年定基调的十八届三中全会

  克鲁格曼发言,世界侧耳倾听。

  诺贝尔经济学奖获得者克鲁格曼唱衰中国经济并非一次,这次预言尤其明确,他并没有说中国经济崩溃,而是说遇上了大麻烦,并且拖累全球经济复苏步伐。

  克氏的预言基于两点:中国农村剩余劳动力匮乏导致成本上升;消费支出不足无法弥补投资下降缺口,投资与消费严重不平衡,无法带动经济向健康方向发展。在东南亚金融危机前,克鲁格曼对东南亚经济、对全要素生产率做过详尽的研究,但在预言中国经济时,却没有下这般的苦功。

  克氏引用的两组数据质量不高,剩余劳动力是否急剧消失,在学界存在极大的争论,暂且不论,中国劳动力总体而言还未处于匮乏期,国企存在人浮于事的现象,城管与小商贩之间的争斗,以及城市街边随处可见的闲散年轻人,显示与计划经济时期相同的隐性失业。

  中国的消费数据质量不高。目前有一种观点认为,中国消费存在普遍低估现象。中国消费率太低的流行观点,基于错误的理论和对官方统计数据的肤浅理解之上。需求并不必然驱动增长,官方统计数据大大低估了中国的消费水平。中国真实的消费率应该比官方公布的数据高10到15个百分点,达到GDP的60%到65%,对于快速增长的经济体而言,是一个正常的也是理想的比例,居住消费与私人消费由于发票、纳税种种原因,被大幅低估。

  除了消费低估之外,消费升级太慢是消费不振的重要原因。中国特点是人口众多,不同地区、群体之间贫富差距分化严重,当国内消费品无法满足需要时,先富阶层将消费目光转向全球,韩亚航空等公司就是中国教育消费外流的见证,而温哥华、洛杉矶等城市,则见证了中国房哥房姐们的购买力。解决中国消费增长,需要提升中国消费品等级,去除三聚氰胺阴影。

  中国经济增速下降并非劳动力人数下降、消费下降,而是劳动力未受足够的培训,太多的低效企业占据了过多资源、消费品质不高、贫富差距过大的结果。这些结构性问题寄生于经济体制内部,并不是靠放开生育管制、撒钱刺激消费能够解决。克鲁格曼的悲观证据是错误的,论证并不充分。

  与克鲁格曼的悲剧预言几乎同时,中国财政部长楼继伟作出了颇有自信的发言。楼继伟说,尽管今年国内经济增速按GDP算没有去年高,但新增就业超过去年,服务业发展情况也不错。今年上半年,中国新增城镇就业732万人,比去年同期增加38万人,这主要得益于服务业就业增长较快。同时,上半年净出口对中国经济增长的贡献率为0.9%,表明中国经济增长主要依靠内需,经济结构在发生积极变化。楼继伟说:“我们看到,国内发电量和用电量增长4%,其中服务业用电量增长达到8%;投资也不弱,而且服务业投资更强,这说明中国经济活力在增强。”

  经济增速下降而失业率维持在可以接受的水平,这是中国政府允许经济放缓的基础。处于关键转型期的国家,对于数据的真实性以及正在发生的变化应有清晰的认知。即使聪明如克鲁格曼,试图从外部观察庞杂的经济体,也会遭遇数据与逻辑陷阱;即使冷静如财政部长,也无法挽救垂危的周期性企业,对于尾大不掉的低效企业束手无策。

  中国经济增速下降,企业赢利能力下降,制造业采购经理人指数就业项让人担忧,但总体就业率并未下降,无数个未经统计的劳动者在理发店、城市居民的家中工作;中国一方面大城市房价大幅上升,另一方面鄂尔多斯等地泡沫纷纷崩溃,不同的城市、不同的家庭,消费能力截然不同。上述纷扰的经济现象显示,劳动力正在离开制造业,制造业赢利下降,而服务业蒸蒸日上。转型时期的牺牲者、获益者,呼之欲出。

  没有人能够忽视中国的经济增长潜力,更没有人忽视中国经济板块中存在的弊端,中国就如同被饿狼追逐的行人,只有加速向市场化方向推进,才能避免被吞噬的厄运。

  现在说悲观与乐观为时过早,等待改革举措,以及为未来十年定基调的十八届三中全会。(每日经济新闻)

  侯宁唱多:沪指再难见1849点 我现在满仓

  上周五,沪深股市再度大跌,沪指重回“1”时代。自去年6月宣称满仓之后,著名财经评论员、昔日“空军司令”侯宁再次称自己满仓。他告诉本报记者,“我现在满仓,正在旅游途中,刚经过武汉。”

  侯宁表示,从现在开始的一年左右时间里,股市都会处在震荡攀升后又快速下跌的格局中。但总体看来,目前的系统性风险基本释放,大盘难以大幅上涨的主要原因,是地产泡沫还没有完全消化,需要一个最后的了断。上周五两市大跌,主要也是受到了地产股的打压。“不过,鉴于很多蓝筹股已跌破净资产,中石油、中石化也还在护盘,估计大盘下跌空间有限,沪指难以再见到1849点。”侯宁说。

  上周五,中石油尾盘半小时再度拉升1.65%,中石化则拉升逾2%,止住了大盘的进一步下滑。而创业板盘中再创新高,板块中5只个股封于涨停板。对此,侯宁说,创业板大涨,主要原因有三:一是上市之后,经过一轮暴跌,许多个股跌出了价值;二是创业板中许多个股属高科技企业,代表了未来经济发展方向,也受到了政策扶持;三是市值较小,便于主力控盘炒作。

  对于后市,侯宁分析说,在经济调结构、转变增长方式的背景下 ,新能源、新材料、节能环保、机器人等符合未来经济发展方向的创业板个股仍有机会。另外,目前有大规模资金在持续介入“两桶油”和银行等低市盈率品种,这些品种仍值得关注,其中,破净股机会更大。“中石油在48元时抢着买,现在跌到8元了,为何反而不敢买了呢?”他反问道。(楚天金报)

  李大霄:收复2000对稳定信心很重要

  7月19日,中国人民银行在其官方网站发布进一步推进利率市场化改革的通知。央行决定,自20日起全面放开金融机构贷款利率管制,取消金融机构贷款利率0.7倍的下限。

  对此,英大证券研究所所长李大霄认为央行这一政策的出台是利率市场化改革的一个里程碑,从中可见央行推行利率市场化的决心。

  李大霄称,在这一政策出台前央行已进行了诸如扩大利率活动范围的行动,可以说这些为全面放开金融机构贷款利率管制做了相对充分的铺垫。

  李大霄认为这对于整个银行业的冲击不会太大。反而会促进银行业的优胜劣汰。促使银行业逐步形成差异化竞争,优化经营模式。

  李大霄表示,从长远看,对于优化金融资源的配置非常有益。从另一个角度讲,对于实体经济来说这是一个利好消息。这意味着资质好的企业可以以更低的利率获得所需资金。

  “对于今后的银行股,用长远的眼光看这也是一件有利的事情,优秀的银行股这将是一个很好的发展机会。”李大霄说。

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