一因素制约反弹 箱体仍是主流

　　【盘面简述】

　　早盘两市双双低开，沪指报1977.73点，跌幅0.75%，成交6.15亿元；深成指报7608.68点，跌幅0.72%，成交7.47亿元。船舶制造、金融、电器、电子信息等板块跌幅居前。开盘后概念股的表现非常活跃，同时带动权重股止跌回升，指数震荡上行，当回补早盘的向下跳空缺口后，权重股的上涨动力已经消弱完毕，指数再次出现了震荡回落走势，但是回落的速度极为缓慢，为而概念类个股涨停板也出现了被打开的趋势。

　　【板块方面】

　　电信运营领涨，鹏博士盘中冲击涨停；环境保护紧随其后，中电环保涨停，国电清新、东江环保等多股涨幅超5%；此外，软件服务、通信设备、医疗保健等涨幅居前，而船舶、银行、煤炭等跌幅居前。

　　【消息面】

　　1、 G20财金会议明确经济增长优先：

　　为期两天的二十国集团财长和央行行长会议20日在莫斯科落下帷幕，与会各方就宽松货币政策退出策略、确保经济增长与就业，以及打击跨国避税等议题进行了磋商。会后公报显示，G 20在未来一段时间将把促进经济增长和增加就业列为首要任务，各国应审慎考虑退出宽松货币政策的时点与步骤，还要及时向其他国家传递明确的政策信息。

　　2、楼继伟：不再推大规模经济刺激政策：

　　7月19—20日，二十国集团(G20)财长和央行行长会议在俄罗斯莫斯科举行，中国人民银行行长周小川和财政部部长楼继伟出席了会议。楼继伟表示，中国政府不会像2008年那样再次推出大规模经济刺激政策，而是通过改革推进结构调整、城镇化，更好地发挥市场内生性的作用，促进增长和就业。

　　3、贷款松绑破题利率市场化改革：

　　利率市场化迈出关键性一步。央行日前宣布，自7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。

　　【巨丰观点】

　　早盘来看，在银行利空的局面下，其他板块奋力上攻，一度激起千层浪，但无奈与近期的低迷以及政策的不给力，股指并未形成有效的反攻，总体呈现冲高回落态势。

　　周五消息，经国务院批准决定，7月20日，中国人民银行全面放开金融机构贷款利率管制，这其中，“取消金融机构贷款利率0.7倍的下限”备受市场关注。而受此消息影响，银行板块尾盘跳水，今日更是直接低开，严重制约市场的反弹。

　　对于面对利率市场化改革的提速，市场普遍予以正面解读，认为此举将利好实体经济，并有望带来一轮改革红利，长期利好中国股市。不过，贷款利率无下限，对银行股构成利空，对信托、小贷公司也构成不利影响。因此，短期来看，银行等板块或将继续受到负面影响，因而对大盘的反弹起到一定的制约因素。

　　而从早盘市场表现看，题材概念依旧是近期炒作的热点，包括环保、电子支付、互联网、传媒等概念也是连续表现，巨丰投顾孙立鹏表明：这也再次印证的我们之前一再提出的重个股轻指数的总体思路。但是随着IPO可能重启的时间临近，短期此类型的概念股可能是最后的晚餐。而对于大盘来说，目前在政策维稳的前提下，短期难以出台利好刺激，股指仍将延续近期震荡调整的势头。

　　6月25日指数形成了一针探底的走势，巨丰投顾孙立鹏便预计指数面临着向上运行的态势，当时给的目标点位是2050附近。指数在7月11日成功的站上了2050位置上方，最高达2092.87点。此后，巨丰投顾孙立鹏再次给出在各种利好政策预期未兑现的情况下，指数将震荡回落至2000点附近。自2092.87之后，指数开始震荡下行，截止到目前指数不但跌破了2000点，而且目前的下跌趋势似乎仍未改变。但是鉴于权重股板块的估值已经具有非常大的优势，短期下跌的空间有限，股指数下跌的空间也是非常有限的，所以指数仍将保持着震荡调整的格局。