尾盘跳水幕后两大真相 下周A股二次探底?(5)

　　减仓成主流 持股集中度上升 偏股基金平均仓位76%

　　在6月末"钱荒"冲击下，A股市场经历了较大调整，基金也纷纷降低了仓位。根据天相投顾对70家基金管理公司旗下556只偏股型基金的统计，今年二季度末可供比较的偏股型基金平均股票仓位为76.87%，相比一季度末的79.21%下降了2.34个百分点。其中，可比股票型开放式基金仓位82.05%，可比混合型开放式基金仓位70.12%，可比封闭式基金仓位67.64%。

　　数据显示，有44家基金管理公司旗下基金整体呈减仓态势，其余26家公司旗下基金整体选择加仓。其中，长安、华泰柏瑞、国金通用、益民等公司旗下基金减仓幅度较大，均在18个百分点之上，另有国投瑞银、诺安、国海富兰克林等15家公司旗下基金减仓幅度超过5个百分点。相比之下，天弘、方正富邦、德邦、纽银梅隆、东方等公司基金加仓幅度在8个百分点之上，不过多数加仓公司旗下基金仓位变化程度不是特别明显。

　　整体而言，长安、财通、国金通用、益民、中海等15家基金公司的股票仓位较低，均不足70%。不过，仍有浦银安盛、富安达、光大保德信、汇添富4家公司基金仓位较高，均超过88%。

　　从各基金二季报的投资策略与运作分析来看，出于对结构性行情的认可，相对于控制仓位，基金经理们认为选股的重要性要甚于选时，因此更偏重于持仓结构的调整。值得注意的是，基金持股集中度进一步提高，重仓股占净值比例由一季度末的49.22%上升到了51.09%。

　　对于后市走势，多数基金对于宏观经济走势的判断仍然相对谨慎，维持三季度A股市场底部震荡的判断。兴全全球视野基金表示，与中国未来几年经济过程相对应，周期股大的投资机会应是无可奈何花落去。从反弹的角度看，阶段性政府保增长可能会给周期股带来一定机会。

　　相当一部分基金表示，仍将把投资的重点放在医药、环保、电子、传媒等符合经济转型方向的产业上。上投摩根新兴动力基金表示，在经济转型的背景下，符合经济发展规律和方向的新兴产业和消费行业在GDP中的比重将不断提高，反映到证券市场上也会是相同的趋势。关于成长和价值的争论并不会对投资形成太大的指导意义，关键在于认清经济结构调整的方向，把握产业升级和变迁的趋势，并从中寻找到能够创造社会价值的优秀企业。(中国证券报)