上半年多家券商收罚单 资管两融成新“雷区”

　　数据统计显示，今年以来已有7家券商收到监管部门的处罚通知或整改通知。业内人士表示，继投行业务之后，日益火爆的资管和两融等创新业务正在成为新的业务雷区。

　　继华泰证券（601688.SH）一款理财产品变相扩大投资范围后，第一创业证券旗下一款限额特定集合资产管理计划也因投资范围超出相关规定，近期被深圳证监局采取责令增加内部合规检查次数处罚。

　　而在这些“违规”大军中，联讯证券通过委托设立定向资管计划，并借助信托股权质押业务，以自有资金2.05亿元向股东关联方海航资本提供融资，引发的内控部缺失问题尤其引人注目。

　　资管危机

　　记者统计后发现，今年以来，包括海通证券（600837.SH）、光大证券(601788.SH)等券商，陆续发布来自监管部门的行政处罚或者立案通知公告。

　　据了解，上述证券公司共涉及多项违规行为，投行、资管等传统业务均有所涉及。比如，因旗下保荐项目业绩变脸，中信证券以及旗下两名保代被证监会开出罚单；光大证券也收到证监会因天丰节能项目对该公司立案调查的通知。

　　而正在如火如荼开展的资管业务，也加入“违规”大军之中。

　　“借着业务创新的东风，资管成为券商手中最灵活的业务。”广东一家中型券商的财富管理部门相关人士表示。据其介绍，在处理融资的杠杆问题方面，按照相关规定，券商设立的资管集合产品放大的杠杆不能超过1.4倍。为了最大程度地满足客户的需求，促成生意，牵手一家信托公司是最常见的做法。通常券商资管会先设立一个定向专户，通过信托公司募集资金来购买该项产品。这样处理后，放大的杠杆倍数就能绕开监管要求。

　　业内人士表示，证券公司所接的通道业务，买卖双方都不是自己的客户，表面上似乎没有什么风险。但是如果产品最后出现了违约，对于券商而言首先损失的是商誉，另外还有可能“吃”到违规的罚单。近期上海证券为银行提供通道业务，身陷“10亿骗局案”，着实为行业敲响了一记警钟。

　　2012年，是证券公司资管业务大发展的一年。截至2012年底，券商资管部门的通道性质业务达到1.5万亿，占资管业务管理规模的80%。

　　然而去年的券商年报中，七成上市券商的资产管理业务收入出现同比下滑。

　　“为了追求规模，部分券商资管也重蹈经纪业务的覆辙，在一轮又一轮的价格战中，沦为纯通道业务。”中金公司财富管理相关业务人士认为，资管业务未来的业务风险大于发展。

　　融资融券成新雷区

　　而另一项券商的“热门”项目——融资融券，也成为新的雷区。

　　50万、30万、20万、10万，随着融资融券的门槛一降再降，各种业务介绍频频“亮相”投资者的短信中，而在种种与投资者的交流、股民学校等活动中，融资融券也成为券商主推的“新星”。

　　业内人士指出，随着被引入的投资者日益增加，融资融券的业务风险也逐渐浮出水面。

　　“目前大热的两融业务就是券商的一个业务风险点。”一家券商深圳营业部的财富管理中心负责人表示，部分券商为了吸引更多的客户参与两融业务，在融资比例、担保物等方面都尝试“放水”。为了争夺融资融券的市场份额，不排除部分券商甚至会考虑在可融的券种范围上动心思。

　　实际上，随着融资融券业务的快速发展，市场上还曾经出现过一些限售股股东通过该项业务曲线减持股票的现象。

　　而部分券商“过度”服务客户，最近都吃到了监管部门的“黄牌”。

　　“一方面是个人追求业绩，另一方面是公司追求业绩。”在一家上市券商经济业务相关人士看来，证券公司目前的种种涉险行为，都是因为激励制度将上述两者捆绑在一起发酵的结果。