三类股迎重大利好 下周科技股有望再度井喷(9)

　　通信：关注4G板块业绩确定股 荐5股

　　中报整体难言乐观:集体性靓丽业绩不会出现。13年一季度通信行业营收利润同比实现正增长。东莞证券通信行业47家样本公司一季度实现营业收入1048.25亿元,同比增长12%;实现归属于母公司股东净利润16.92亿元,同比增长38%。一季度实现营业收入虽有增长,但增速较2012一季度下滑12个百分点。另外中兴通讯和中国联通体量较大,剔除后的样本公司营业利润同比仅增长4%,归属于母公司股东净利润同比仅增长16%。一季度通信行业业绩虽有好转,但力度偏弱,对上半年业绩支撑力度不够。国内通信设备和服务提供商依靠通信运营商采购获取收入和利润,运营商的资本开支增长是影响行业业绩的主要因素。工信部统计数据显13年1-5月国内完成电信固定资产投资826.4亿元,同比下滑5.3%,受中国移动4G建设方式面临两难而推迟建设进度影响,行业投资进度偏慢,预计运营商从三季度开始加快投资,行业受益时点延后,上半年难以出现集体性靓丽业绩。

　　子版块和个股不乏亮点。虽然整体难言乐观,但行业中依然存在增长稳定的公司,基于一季报和对行业及公司的调研,我们对子版块相关公司进行了中报业绩预测:(1)无线及主设备受招标推迟影响,上半年继续低迷;(2)网优覆盖和运维支撑类公司属于后周期板块,预计到2014年才能受益4G投资;(3)网络规划及工程配套以及光纤传输板块受益投资较早,上半年将有部分体现;(4) 专网通信和终端类上市公司业绩存在分化,有增有减;(5)通信运营受益于对比基数较低,上半年业绩大幅提升;(6)移动增值业务提供商与运营商投资关联度较低,增长较稳定,上半年仍将获得20%的增长。

　　投资策略:关注4G板块业绩确定个股。从通信行业固定资本开支来看,13年前5月资本开支进度偏慢,同比负增长,通信板块中报出现整体性靓丽业绩是小概率事件。在当前较高估值的基础上,业绩预报和中报不达预期的个股将面临回调风险。7月运营商陆续启动4G规划、主设备、工程配套及传输类的招标,热点不断,将继续维持通信板块的景气度,业绩增长确定的个股在中报分化的对比行情下有望受到进一步追捧,建议坚定持有。我们继续推荐烽火通信(600498)、杰赛科技(002544)、日海通讯(002313)、宜通世纪(300310)以及有望受益国内PDT市场启动的专网通信龙头海能达(002583)。

　　风险提示:(1)运营商招标进度慢于预期(2)竞争加剧导致毛利率恶性下滑。(东莞证券)