光大保德信：医药食品地产等行业值得关注

　　我们看到7月初以来的市场反弹在延续，我们认为这并不是因为基本面，例如经济，或是上市公司的业绩发生了变化，而是市场对政策的预期在变化。

　　我们判断下半年政策的基调应该是“稳中有为”。事实上调结构和稳增长并不一定是对立的，它们有一定的交集。例如，从民生的角度看，以棚户区改造为代表的房地产建设是必要的。从节能环保的角度看，智能电网的建设也是必要的。又如，从产业升级的角度看，对传统制造业提供“技术改造资金”也是很有必要的。这些都会带动固定资产投资。带着这些看市场，今年以来，钢铁、煤炭、有色等与传统经济，主要是投资，相关的行业跌幅最大。我们认为，即使是一些较差的行业，其中也是有一些好公司的。所以，如果市场预期在发生变化，资金容易去追逐这些相对的好公司。从这个角度看，市场仍有反弹空间。

　　在行业层面，为稳妥起见，哑铃型的配置相对占优，也就是说，医药生物、食品饮料、地产等行业值得关注。