公用车率先推广新能源车 相关八股将从中受益(9)

　　　　上汽集团:上海大众6月销量增幅高达25%

　　上汽集团 600104

　　研究机构：平安证券 分析师：王德安,余兵 撰写日期：2013-07-04

　　事项

　　公司公告6月产销情况:上汽集团6月销量同比增14.4%为40.7万辆,上半年销量同比增15.3%为257.4万辆。上海大众、上海通用6月销量同比增幅分别为25.2%、9.5%;上海大众、上海通用上半年销量同比增幅分别为23.2%、16.2%。

　　平安观点:

　　继续看好德美韩系乘用车年内表现

　　1-5月汽车行业累计收入/利润总额增幅15%/20%,增幅明显好于1Q13;此外数月来乘用车零售增幅高于批发增幅,合资乘用车库存偏低,都显示乘用车行业基本面向好,尤其是合资品牌乘用车:日系在逐渐复苏,非日系则保持较高的增幅。

　　我们认为乘用车行业景气度总体依然在上行通道,并尤其看好德系、美系、韩系乘用车的量、利表现。

　　目前上汽集团估值在历史低位(PB约1倍),股价继续下行空间有限,目前价位具备较大投资价值。

　　上海大众:上半年完成全年销量目标的52%,6月新途观及朗行上市

　　上海大众2013年销量目标150万辆,上半年完成销量78.4万辆,尤其是6月销量高达13万辆,同比增幅为25%,预计大幅好于乘用车行业6月销量增幅。