如何淘金周期性品种？

　　昨日，股市期市双双涨势如虹。大宗商品金属板块一扫上半年的阴霾，涨停的涨停，拉大阳线的拉大阳线，加之最近一两周来稀土板块领涨，引发市场投资者对有色金属板块的期待——周期性品种代表“煤飞色舞”的季节到了吗？

　　上证报记者采访发现，金属板块基本面整体仍然很弱，从需求而言，只有锗、稀土等少数小金属品种需求在好转。分析师认为，上涨更多的是受到美国可能维持宽松货币政策消息刺激。

　　大宗商品强势反弹

　　上期所11日领涨品种是银。沪银1307合约日盘获得5.87%；沪铜合约涨幅接近5%；沪金合约日盘涨幅超过3%；沪锌沪铝沪锌涨幅在1%上下。

　　股票市场金属板块呈现部分上涨。稀土板块再次集体作“秀”，盛和稀土、五矿稀土、包钢稀土涨停；其他金属未呈现板块整体上涨，但个别有所表现。

　　实际上，今年以来黄金、铜、锡、镍、铁矿石价格均有20%至30%的下跌。铝铅锌同样有15%上下的跌幅。相关板块在股票市场没有整体表现情有可原。

　　信达期货贵金属分析师吕洁和基本金属分析师陈家伦认为，昨日大宗商品价格大涨，主要是11日凌晨美联储主席伯南克表示，目前仍需要高度宽松的货币政策。当日，美元指数大跌2.43，金属普遍获得支撑。同时，由于伯南克表示宽松将持续较长时间，这将一定程度缓解新兴市场资金外流，预计金属价格仍会有一定反弹。

　　安信期货铜分析师佟玲认为，铜价因伯南克上次讲话，大幅下跌之后，铜价进入多空双方僵持期，伯南克讲话推动了多头的反弹。

　　不过，多位分析师认为，“一日游”行情不会改变金属的基本面，金属板块基本面整体仍然很弱。

　　钢价反弹难改弱势

　　作为金属行业最主要的下游品种，钢铁行业需求主导了金属价格走势。

　　7月11日，建筑用钢龙头沙钢股份将螺纹钢、高线等主要产品价格每吨上调80至120元，这是沙钢自4月下旬开启降价之旅以来首次上调钢价。同日，汽车用钢龙头宝钢股份出台了8月钢价，主要品种价格均维持不变，结束连续两月下跌态势。宝钢股份没有追随武钢股份调高8月钢价的步伐，显示对市场谨慎态度。

　　钢铁行业已经进入微利时代。数据显示，2012年钢铁行业销售利润率仅为0.04%。但今年钢价跌幅仍超过10%，背后根本原因是供应过大而需求不足。

　　钢价持续下跌引起上游铁矿石、焦煤和焦炭价格持续下跌。目前铁矿石价格跌至110美元，已经接近国内多数铁矿山生产成本。多家机构预测，由于2014年铁矿新增产能较多，铁矿石价格将进一步下跌。

　　如此看来，股价涨停的泰复实业、金岭矿业今明两年业绩将承压。

　　基本金属方面，铝铅锌锡镍供过于求，尤其是铝6月大量停产。不过，原材料大幅降价利好下游产业链，利源铝业昨天涨幅超过7%还有一个原因是其产品拓展到汽车、轨道列车等工业型材市场获得市场认可。

　　钢铁和水泥有着共同下游市场基建和房产。今年水泥行业新增产能仅3800万吨，远低于去年同期的9000多万吨，因而2013年水泥价格与去年所呈现的前高后低不同。数字水泥网分析师王晓亮认为，今年水泥价格将前低后高，即三季度开始水泥价格呈上涨走势。

　　今年前四月，水泥行业累计毛利率达到13.6%。

　　昨日，四川金顶和上峰水泥股价涨停。分析人士认为，棚户区改造加码利好水泥板块。王晓亮认为，农村市场启动后将带动水泥需求量。

　　下半年看好小金属

　　招商证券闫磊认为，下半年行业的热点仍旧在稀土、锗、钨、碳酸锂等稀有金属板块。

　　目前氧化镨钕、氧化镝报价较一个月前的涨幅分别为18%和28%。不过，当前钕铁硼行业订单数量不足，低端产品的产能利用率仅有30%左右；稀土发光材料、稀土催化剂、稀土抛光粉等行业同样面临产能严重过剩、需求增速下降的问题，大部分稀土深加工生产商看淡下半年需求，原材料补库存的力度微弱。

　　钨价已经大幅反弹，但成交量十分清淡，涨价仍需等待需求复苏，对此上证报曾多次报道。

　　不过，中金国际分析师蔡宏宇认为，下半年大宗商品价格将维持弱势，不看好基本金属、黄金以及多数小金属，看好与节能环保相关的循环再生、锂电池产业链及其他受益于下游结构性增长的品种。

　　弱化工也有亮点

　　国际油价10日大幅上涨，其中纽约油价大幅上涨2.88%，达到2012年3月27日以来的高点，11日电子盘早盘延续涨势盘中略有回调。在近期原油强劲反弹的带动下，整体疲弱的化工市场已经有部分品种崭露头角。无论从期货价格还是实体报价，部分产品的涨幅十分可观。

　　最新报价来看，草甘膦、乙二醇、尿素等品种是本轮的涨价先锋。生意社化工行业分析师张明指出，整体化工行业新一轮反弹的启动将延迟至9月，但目前已经有热点不断冒头的趋势。

　　从11日最新报价来看，草甘膦商品指数为168.37，同比增长44.72%，自2013年2月份的最低点上涨了12.34%。目前草甘膦市场价格每吨维持在37500元至38500元。在环保压力、停车检修等因素影响下，未来一段时间，草甘膦市场将持续高温，供应吃紧。目前中小企业行业开工率维持在五至六成左右，主流企业满负荷开工，工厂依然不报价。

　　10日，华东多地上调乙二醇报价。多地厂家停车检修、限产保价对推动乙二醇价格上涨效果明显。据市场机构最新数据显示，上海石化、中石化华东销售分公司乙二醇现货价格10日起每吨上调200元，目前价格执行在每吨7400元，涨幅2.78%。

　　分析人士称，除了国际因素，国内天然气价格上涨也在本轮涨价中起到推波助澜的作用。最近一周，山东、河北、河南、江苏等地区企业纷纷上调尿素出厂价格就是在天然气价上调的助力下成行。其中主产区山东企业价格领跑，上调幅度超过5%。

　　对大宗商品整体判断，生意社首席分析师刘心田称，“大宗商品市场9、10月将迎来一波反弹，11、12月或回调整理或小幅翘尾，总体上市场走势或接近W型或U型。”作为大宗商品重要组成部分，6月底化工市场已略显企稳迹象，7至8月份或可见证本轮下行的底部。“金九银十”之前或可启动新一轮的小幅反弹。