业绩中考将至 半年报有望传递正能量

　　根据沪深交易所公布的半年报预约披露时间，7月13日将迎来两市首份半年报。我们根据2013年一季报的数据，从创利大户、亏损大户、已发布业绩预测三类公司进行分析，由此对上市公司2013年半年报业绩进行量化预测。

　　盈利巨头贡献增加

　　从截至7月8日的业绩预警情况看，一季度归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司无一预警。而这20家上市公司中，2013年一季报净利润折年同2012年年报相比，增长25%以下的仅有中国神华、中国石化。若按单季环比计算，2013年一季度净利润比2012年第四季度环比出现下降的也仅有中国神华、中国石化。

　　因此，我们得出结论，20家创利大户中，有18家单季净利润环比增长，且超过2012年净利润的25%，但同比无一半年报预增。银行类上市公司仅有宁波银行预计略增，预计对整体业绩的贡献将维持原有水平。整体看，盈利巨头对整体上市公司净利润的贡献有望增加。

　　亏损大户拖累减轻

　　2013年一季报亏损的有414家，占上市公司总数的16.62%，而2012年年报这两个数据为222家和8.91%，2012年一季度为434家和18.05%，显示亏损面同比出现下降，但环比急剧扩大。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和，占已披露一季报亏损上市公司亏损总额的45.91%，集中度环比、同比均出现下降，2012年一季报这一数据为55.13%，2012年年报为65.92%。分行业看，经营状况较差的交通运输、钢铁类上市公司对整体业绩水平产生了拖累。

　　从截至7月8日的业绩预告上看，这20家亏损大户中，有8家公司预计2013年半年报依旧亏损。天山股份半年报业绩预减。余下11家公司尚未发布业绩预警公告。

　　可见，亏损大户有约一半明确了2012年半年报继续亏损。但从行业看，交通运输、钢铁行业的经营状况有所改善，10家公司的亏损额处于2012年年报净利润的25%以下，预计对上市公司半年报业绩的负面影响减轻。因此从整体看，亏损大户对上市公司整体业绩水平的拖累或有所减轻。

　　预警公司整体影响微弱

　　截至7月8日，沪深两市共有1038家上市公司对2013年半年报业绩进行了预测。其中首次亏损的59家，继续亏损的89家，继续盈利的有132家，业绩大幅下滑的有117家，业绩大幅增长的有150家，有一定增长的有308家，有一定下降的有110家，扭亏的有58家，业绩不确定的有15家。

　　预增公司家数最多的前三个行业为化学原料、电器机械、房地产，预减公司家数最多的前三个行业为化学原料、专用设备、普通机械。扭亏公司家数最多行业为电力、电子元器件、电器设备。亏损家数最多的行业为化学原料、专用设备、电子元器件。化学原料行业分化明显，业绩波动较大。

　　统计已发布预测公司的预测数据，和2012年半年报相比，预计扭亏的公司减少了39.75亿元的亏损额，预计业绩大增的公司贡献了111.85亿元的新增利润，预计略增公司贡献了91.81亿元，共计243.41亿元；预计业绩大幅下滑的公司减少盈利额约195.54亿元，预计首亏的公司增加了亏损额12.14亿元，预计略减公司减少盈利额49.50亿元，共计257.18亿元。相抵之后形成新增亏损额13.77亿元。沪深两市上市公司2013年一季报亏损上市公司亏损额总和为180.93亿元，而所有上市公司一季报净利润总额为5513.48亿元。假设2013年半年报上市公司净利润总额为一季报的2倍，发布业绩预测的公司对上市公司整体业绩的负面影响比重约占0.12%，影响微弱。

　　综合看，盈利巨头的正面影响增强，亏损巨头的负面影响减弱，预警公司对整体业绩的影响微弱。由于作为对比基数的2012年半年报业绩较差，目前我们预计2013年半年报同比增长幅度约为一成，比市场普遍预期略好。