跳空霹雳逞威 静候数据出炉

　　经过上周连续小幅收阳之后，昨日两市跳空缺口如同“晴天霹雳”，让原以为A股短期企稳反弹的投资者从梦中惊醒。根据以往经验，跳空缺口倘若不能短期内回补，那么意味着弱市行情再度不期而至，市场转强的乐观预期近乎烟灭，A股阴雨天或再度连绵。

　　一直为投资者所期盼的消息面利好依然处于“真空期”。不过，今日国家统计局将公布6月份居民消费价格指数(CPI)和工业生产者价格指数(PPI)。多数市场研究机构预计，虽然6月份CPI会较上月有所上行，但是总体来看物价仍低位徘徊，全年将维持稳定。业内人士大多认为，在国内经济增速放缓的背景下，今年我国通胀压力不大，将继续保持目前低位徘徊的态势。具有前瞻性的货币政策继续释放出稳健的信号，重在激活存量，表明未来货币政策大幅放松的可能性不大。虽然前期银行间流动性紧张得到缓解，但是考虑到政策因素以及外汇占款的回落，预计今年下半年市场流动性将不如上半年宽松。在此背景下，期望大盘强势反弹只能沦落为“奢侈的梦”。

　　从昨日盘面上看，市场量能萎缩较大，不仅上周活跃的权重板块中有色、煤炭等资源类品种跌幅居前，而且以创业板为代表的小市值品种再度大跌超过2%。在泥沙具下的背景下，金改、预增等热点略有表现无法拉动大盘这辆“大车”，短期A股继续在1848点附近寻底盘跌的可能性大大增加。

　　因此，短期来看，市场还在释放政策风险和经济下行风险过程，中期下行趋势尚未扭转。在利空预期如同魅影一般频现的背景下，少动多看仍然不失为最佳策略。在中报“悲喜剧”开演的背景下，激进投资者可以重点关注中报增长预期明确的行业和品种，但也应以短期参与为主，避免长期持有被套。一方面，业绩确实能成为构筑暴跌“防火墙”的不二法门，但接入时机不对同样难以获利；另一方面，以近日公布的中期业绩高送转概念股为例，实际上普通投资者参与是较难的，一旦顺利买入，往往也到了股价补跌的时刻了。

　　上周A股波澜不惊，上证指数围绕2000点反复震荡，整体涨幅相对有限，但是盘面出现明显特点，尤其是上周最后两个交易日，以创业板为代表的中小市值品种连续下跌，小盘股行情降温特征明显，而地产、有色金属、煤炭股等超跌的蓝筹股出现强劲反弹。在资金布局“七翻身”行情中，一些超跌蓝筹品种或存表现机会。

　　本周将迎来CPI等6月份经济数据的公布，半年报的披露工作也将于7月13日开始。公开资料显示，基金虽然整体上延续小幅加仓，但操作分歧已经开始加大。在此背景下，一些超跌的绩优蓝筹或存交易机会，而一些火热炒作的小市值概念股品种则因估值过高需要严防“中暑”风险。

　　今日消息面上，国务院办公厅发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，要求更好地发挥金融对经济结构调整和转型升级的支持作用，更好地发挥市场配置资源的基础性作用，更好地发挥金融政策、财政政策和产业政策的协同作用，优化社会融资结构，持续加强对重点领域和薄弱环节的金融支持，切实防范化解金融风险。这其实是近来A股市场表现的逻辑基石，新兴产业或持续迎来政策“及时雨”。基于此逻辑判断，A股结构性机仍存。

　　而从技术面考虑，上周以来，A股量能温和放大，部分大盘指标股护盘迹象开始明显，但是短线大盘反弹能否持续还有待观察，如果量能不能继续放大，则难免反复震荡。倘若本周经济数据超预期，不排除股指继续小幅反弹；但是面对IPO重启预期，且目前钱荒虽稍缓解但未见彻底好转，市场仍然面临考验，反弹高度和不持久不宜期待过多。整体而言，投资机会应该开始转向捕捉大盘蓝筹股中的业绩“黑马”。