我国稀土发光材料研发应用获国际性突破 5股井喷(2)

　　【产业研报】预期稀土始于6月底形成规模反弹,把握交易性机会

　　类别：行业研究 机构：民生证券股份有限公司 研究员：黄玉,滕越 日期：2013-07-04

　　2012年来稀土价格两次规模反弹相关个股均有表现,重稀土个股表现开始优于轻稀土

　　始于2012年稀土价格大幅回调以来,共有两次规模反弹,幅度均在30%左右,持续时间约2个月;每次稀土价格反弹,相关个股均强联动,领涨个股涨幅在50-70%。并且随着市场对稀土认知的不断增强,普遍认为未来中重稀土的供需基本面要显著优于轻稀土。因此,2012年第二次稀土价格反弹行情中,领涨个股从第一次的包钢稀土转变为了第二次的广晟有色。

　　2013年7月大概率事件迎来稀土第三次反弹;稀土永磁市场复苏有助反弹延续

　　始于2013年6月最后一周,稀土价格出现触底反弹趋势,重稀土代表金属镝周涨幅12.7%,轻稀土代表氧化镨钕周涨幅约10%。根据历史统计,我们预计反弹将延续2个月左右。我们认为此次稀土价格的反弹主要得益于下游行业的复苏,我们预计主要下游稀土永磁的景气复苏至少将延续至2013Q4。鉴于Q4一般为汽车和电子的消费旺季,所以预计稀土永磁的景气回升可以延至整个2013H2。

　　成本和稀土打击盗采力度加强支持稀土价格反弹

　　近期稀土价格虽有反弹,稀土协会人士接受媒体报道时仍称“按现在的市场价格算,大部分企业应该是亏损的”,因此我们认为1)成本支撑和2)下游需求恢复是当前支撑稀土价格反弹的两个主要动因。此外,包钢稀土净利润率走势也预示了目前稀土价格确实徘徊在成本线上下。同时媒体报道,近期我国主要稀土产区,例如赣峰地区,均加大了盗采打击力度,并有人因此判刑,在一定程度上促使供给进一步收紧,市场惜售情绪浓郁。

　　中国稀土WTO诉讼胜算预期低,预计将迫使中国政府提高产能集中度利好未来稀土价格

　　在WTO诉讼可能败诉的情况下,我国唯一的解决途径就是尽快提高稀土产能集中度,形成价格保护机制。例如目前五矿便在钨行业具有很强的话语权,在价格低迷时能够起到四两拨千斤的作用。

　　联动稀土价格反弹,推荐厦门钨业、五矿稀土、广晟有色、包钢稀土、包钢股份

　　厦门钨业-钨和稀土比翼双飞;五矿稀土-五矿稀土整合平台;广晟有色-国内重稀土主产地之一;包钢稀土-国内轻稀土主产地;包钢股份-尾矿资源中低成本的轻稀土资源。

　　风险提示:1)下游需求复苏低于预期;2)稀土价格反弹乏力;3)打击盗采持续性和力度低于预期。