券商评级：2000下是空头陷阱 26只股越跌越买(9)

　　保利地产:1H销售正常放量,全年目标有望顺利完成

　　保利地产 600048 房地产业

　　研究机构：海通证券 分析师：涂力磊,贾亚童 撰写日期：2013-07-04

　　2013年6月份,公司实现签约面积101.59万平方米,同比减少22.09%,环比增长6.82%;实现签约金额123.08亿元,同比增长-20.67%,环比增长10.47%。去年同期基数较高是公司同比增长较低的主要原因。从销售均价看,6月销售均价为12115元/平,较2月0.93万元/平销售价格有所上升。2013年1-6月公司实现签约面积562.03万平方米,同比上升28.37%;实现签约金额636.44亿元,同比上升26.54%。

　　6月公司累计仅获取项目1个。上半年公司新增项目累计占地面积225.06万平、累计建筑面积564.9万平,其中权益建筑面积441.7万平。以上项目累计权益土地款支出在130.7亿,折合每平米地价2959元。按照公司2012年所实现的项目销售均价1.13万元/平推算,以上土地储备具备较好利润率。

　　公司土地储备分布合理,未来发展势头强劲。预计公司2013、2014年每股收益分别是1.51和1.93元,RNAV在15.84元。按照公司7月3日9.66元股价计算,对应2013和2014年PE为6.4倍和5.01倍。维持对公司的“买入”评级。给予公司2013年10倍市盈率,目标价格15.1元