锂电池隔膜技术获重大突破 4公司受益

　　科技部网站7月3日消息，由厦门大学和中航锂电（洛阳）有限公司联合承担，国家高技术研究发展计划（863计划）支持的“高安全性动力电池用功能隔膜的技术开发”项目已建成一条年产300万平方米陶瓷功能隔膜试验线，并形成了生产能力。该项目的实施，对于完善和补充我国锂离子动力电池产业链缺失的关键一环，对于提高锂离子动力电池生产和应用的安全性具有至关重要的作用。

　　据了解，项目研发的产品投产后，将大规模应用于车载锂离子动力电池、数码产品用锂离子电池等领域，这将极大改善锂离子电池的安全问题。资料显示，中航锂电由成飞集成控股，洪都航空也参与投资，为此将率先获益；招商证券认为，锂电池隔膜领域可关注沧州明珠、南洋科技等企业。国信证券表示，沧州明珠、九九久、大东南、南洋科技等都是锂电池隔膜领域投资的不错标的。

　　沧州明珠:隔膜“明珠”,龙头崛起

　　来源：中信建投

　　撰写时间：2013年5月21日

　　隔膜新添龙头,锂电产业链国产化征程再进一步

　　锂电作为动力能源,在新能源交通工具、储能等领域的大规模商业化应用处于爆发性增长的前夜,动力锂电有潜力成长为和3C锂电规模并驾齐驱的新锂电市场。

　　中国作为世界第三锂电池生产大国,锂电池组成部分只剩隔膜产品未实现国产化;当前锂电隔膜72%依靠国外进口,而动力锂电隔膜基本全部由国外供应。估计到15年,国内隔膜需求量约4亿平米,动力锂电隔膜约1亿平,国内产品有极大的进口替代发展空间。

　　公司成功研发动力锂电隔膜,成为国内少数能量产动力锂电隔膜的企业。目前2000万平米的项目开始试生产,主要客户包括比亚迪和苏州星恒等,已经具备量产能力。国内锂电隔膜产业仍以国外进口产品为主的洪荒年代,公司作为隔膜产业化先行者,携进口替代的成本优势,起步发展战略宏大,剑指市场大一统,希冀依靠自有产品优质标准,成为全市场主流供应商,构筑强大客户粘性,成为规模化和领先型的行业龙头。

　　燃气管材龙头地位稳固,发力给水管材业务

　　PE管材管件是公司传统盈利支柱,公司目前拥有9万吨产能,包括本部沧州及芜湖子公司两个生产基地,产品主要辐射华北、华东两大市场。公司产品在市场竞争力较强,可以提供配套管件产品和工程服务能力两大增值服务,因此拥有广泛的下游客户。过去公司主要重心在城市燃气领域,今后将重点开拓市政给水市场,燃气给水并重。

　　我国天然气民用消费一直处于快速增长过程,未来将形成四大国际供应管道,全国范围均可获得天然气资源,城市燃气管道建设投资仍将处于高速增长状态。同时,城镇化”发展带来的配套市政设施建设需求,市政给水领域对PE管材的需求规模巨大。燃气给水两大领域的持续需求可保障公司PE管业务的稳定增长。

　　BOPA膜产能投放高峰已过,需求复苏+原材料跌价提升行业景气

　　公司目前2.3万吨BOPA膜产能,是国内最大的同步膜生产企业。从2012年开始,BOPA膜需求开始逐渐复苏,加上原材料跌价成本下降,行业利润率呈现底部反弹。未来数年BOPA膜新增产能较少,BOPA膜产品处于产能快速消化期,加上原料成本低价,预计整个BOPA产业将处于盈利上升的景气复苏阶段。

　　建议“买入”,目标价12元预计公司2013-2015年每股收益分别为0.6,0.72和0.84元,给予2013年公司20倍市盈率,推荐“买入”,目标价位12元。