医药投资机会已至 3大组合12只股王者归来(附股)(2)

　　医药行业2013年下半年投资策略:规避风险,择机而动

　　类别：行业研究 机构：华龙证券有限责任公司 研究员：许红 日期：2013-07-02

　　医改对医药行业产生结构性影响。医疗卫生机构改革的当前重点在于提高县级公立医院诊疗能力,同时进一步加强基层医疗机构建设。医保控费将长期影响医院用药结构,高性价比药品,诊断、检测医疗用品的需求将得到提升。

　　下半年需求无虞,关注政策影响。刚性医疗需求稳定增长,医疗需求转化为消费有能力保障。下半年新版基药价格调整、中成药价格调整、各地基药、非基药招标将使政策面发生波动,关注政策对药品价格的影响,规避风险较大的品种。

　　行业1~4月整体运行良好。1~4月医药制造业收入同比增长20.30%,利润总额同比增长19.20%,整体盈利能力表现良好,但利润增速呈逐月下降趋势,下半年需关注政策带来的影响。

　　估值短期有调整需要,等待时机介入。2013年年初至今(截止6月7日)医药生物板块上涨27.89%,但目前估值溢价率较高,短期可能有调整需要,长期仍有支撑,等待介入时机。

　　投资建议:

　　具有丰富产品线和独家品种(含类独家品种,尤其是大病领域)的企业,抗价格调整风险的能力更强:天士力、恒瑞医药、华润三九;

　　创新能力将是企业持续发展的重要保障:恒瑞医药、天士力、双鹭药业、信立泰;

　　保健品和医疗器械的市场需求不断提升,发展空间较大,同时可以规避下半年的价格调整风险:东阿阿胶、和佳股份、鱼跃医疗。