陈操：惨淡宏观数据背后的市场机会

　　在过去很长一段时间里，周一的走势大多都不太好，比如上周一两市的暴跌，这里面很大一个原因就是伴随着一直以来的经济不景气、以及市场的低迷，投资者很容易对周末消息面的变化抱有非常大的期望，但往往事与愿违，经常是投资者想要的一定没有，不想要的一个接一个，所以就造成了所谓的“黑色星期一”。而今天，两市在经历了国统版PMI创下5个月新低的冲击后，指数却震荡收高，为什么会出现这样的走势呢？

　　之所以会出现先抑后仰的走势，原因有以下几个：首先，在经历了令人失望的数据之后，尤其是上月末资金面的风声鹤唳之后，重新让投资者对政策调整有了憧憬；其次，周一公布的PMI实际也在市场预料之中，而市场之前的下跌也消化了数据带来的冲击；再次，上周五权重股的异动，虽然它只是政策护盘带来的超跌反弹，很难形成持续的上涨，但权重股的止跌，稳定了市场人心，而以创业板为代表的中小市值个股的再度走强，更让市场出现了持续的赚钱效应，这对修复投资者信心大有裨益。这三点实际是带来了周一两市的先抑后仰走势。

　　对于接下来的走势，在宏观经济依然没有好转，而政策调整迟迟不能松动的背景下，期待指数能走出反转走势明显不切实际，因此，就指数来看，超跌反弹将是主流，而技术面的压力将成为反弹过程中非常重要的压力。

　　不过在这样的背景下，却并不能掩盖市场已经形成的“大弱小强”的格局，尤其是围绕着具备科技、创新能力、有着“大行业、小公司”特征的中小市值个股，市场还将会有着更深层次的挖掘，在这我想强调两点，第一，不要简单地把这次中小市值个股的表现看成是市场在缺少热点的基础上，出现了一轮炒作，它们的表现有着更深的背景，那就是在经济周期面前，中小企业有着船小好调头的优势，更为重要的是，在我国借此实现经济增长转型的背景下，科技、创新将取代国家公权力，大行业、小公司将取代寡头垄断行业和公司，这一点，在经历近期市场断崖式跳水之后，已经越加清晰和准确了；第二，所谓深层次挖掘具备科技、创新能力、有着“大行业、小公司”特征的中小市值个股，不是盲目地追逐所谓的强势个股，而是应该站在企业确定性增长的基础上，对未来公司价值的挖掘，因此，即将公布的中报将再次提供一次洗牌的机会。

　　伴随着权重股的反弹，反而带给了市场两大机会，一是伴随着权重股的反弹，同样也带来了主板个股的反弹要求，尤其是主板中前期被错杀的中小市值个股；第二个机会，具备科技、创新能力、有着“大行业、小公司”特征的中小市值个股主线并没有发生变化，在经历了前期大幅走强之后，借助权重股的反弹，那些仍然具备价值挖掘空间的中小市值个股出现的调整反而再次给了介入的机会。