国际机器人展览会明日开幕 潜伏4股待飙升

　　2013中国国际机器人展览会（CIROS2013）将于2013年7月2-5日在上海新国际博览中心隆重举办。CIROS于2012年创办，由中国机械工业联合会、中国机器人产业联盟、上海东博展览有限公司共同主办，是中国国内第一个、也是唯一一个机器人领域全产业链专业展览。CIROS开创了中国机器人展览会行业展之先河，被誉为中国机器人第一展。

　　低端劳动力短缺和劳动力价格上涨是机器人行业增长的宏观驱动力：中国人口结构以及城镇化速度的变化将导致机器人替代人工的持续进行。在微观层面，传统设备制造业在考虑引入工业机器人是会衡量其经济性、生产质量、完成复杂操作、安全性以及工艺一致性等。工业自动化进程快速普及有望弥补制造业投资增速下滑。莫尼塔研报认为未来三年我国工业机器人复合增速有望实现30%增长。

　　个股方面，东兴证券认为对于国内自动化工程厂商来说，系统集成能力是发展的基础和前提。而在工业机器人行业价值链中，单元产品制造及工程后续服务的附加值更高，系统集成的附加值较低。系统集成企业需要向上游延伸，提高设备自给化率增强盈利水平。重点推荐公司：机器人、天奇股份。

　　国泰君安则认为我国工业机器人及系统市场空间超千亿，本土企业有数十倍成长性：(1)我国制造业机器人密度只有21，距离全球55的平均水平还有很大差距，在经济转型和产业升级背景之下，至少可以预期我国制造业机器人密度与全球平均水平相当，那么将有380亿工业机器人本体市场空间，11 40亿工业机器人系统集成市场空间。(2)我国工业机器人80%的市场被国际巨头占据，本土龙头企业201 2年规模也才只有1 0亿元，而纵观国际巨头，单个企业工业机器人本体和系统集成合计规模至少可以做到200亿元，本土企业在工程师红利支持下，至少有数十倍的成长性。重点推荐机器人、博实股份、汇川技术。

　　工业机器人快速普及正逢其时

　　研究机构：莫尼塔    发布时间：2013年06月24日

　　低端劳动力短缺和劳动力价格上涨是机器人行业增长的宏观驱动力：中国人口结构以及城镇化速度的变化将导致机器人替代人工的持续进行。在微观层面，传统设备制造业在考虑引入工业机器人是会衡量其经济性、生产质量、完成复杂操作、安全性以及工艺一致性等。

　　汽车及零配件行业需求仍为主要来源，民族品牌大发展有望使国产工业自动化企业受益：用机器人安装量比当年的汽车产量来近似衡量机器人的普及率，过去10年间基本呈指数上升趋势，仅在2009年受金融危机影响有所下滑。相比合资车厂，自主品牌和零部件厂商的自动化水平仍然存在着较大的提升空间。另外，对旧有生产线的升级改造也将带来工业机器人的需求。

　　工业自动化进程快速普及有望弥补制造业投资增速下滑。韩国机器人渗透率的提升经历了近20年，中间经历了汽车产量下台阶的过程，而且过去十年中机器人保有量增速远高于汽车产量增速。另外，一个国家的机器人使用量由工业化水平和本国制造业的出口决定，中国机器人的发展也符合这一规律。

　　未来三年我国工业机器人复合增速有望实现30%增长：观察韩国机器人行业的发展可以发现，在汽车产量增速下台阶的过程中，渗透率提升支持了保有量的不断增长。中国过去机器人的保有量增长符合其他11个国家早期机器人行业的情况，与经验公式的拟合结果非常吻合。

　　凭借工程师红利分享工业机器人千亿盛宴

　　研究机构：国泰君安    发布时间：2013年05月27日

　　人工替代和产业升级两大因素驱动我国工业机器人市场快速增长：(1)人工替代源于低端劳动力供给不足，更源于机器人替代人工的经济性不断提升，因为一方面劳动力成本全面上涨，另一方面机器人本体价格呈下行趋势。(2)目前经济发展与日本70年代初类似，调整经济结构，促进产业升级是必由之路，需要自动化设备与之配套。(3)人工替代和产业升级两大因素驱动我国成为全球工业机器人增长最快的市场，2011年增速高达50.7%。

　　本土工业机器人企业凭借工程师红利，至少有2 1年黄金发展期：(1)表面看价格和服务是本土企业主要竞争手段，但是在核心零部件受制于人、进口零部件占本体原材料成本高达85%的情况下，追本溯源，之所以能有价格和服务方面的优势，源于工程师红利。(2)凭借工程师红利，在本体生产领域，可以在底层软件修改、对底层软件进行定制化服务以适应最终客户和集成商要求方面具有明显的成本优势；在系统集成领域，可以在应用软件修改和售前售后服务方面具有明显的成本优势。(3)按照目前我国和发达国家工业机器人行业工程师工资水平及增长速度，假设我国工程师工资年均增速为1 0%，发达国家为1.5%．那么我国工业机器人行业工程师红利至少可以维持21年。

　　我国工业机器人及系统市场空间超千亿，本土企业有数十倍成长性：(1)我国制造业机器人密度只有21，距离全球55的平均水平还有很大差距，在经济转型和产业升级背景之下，至少可以预期我国制造业机器人密度与全球平均水平相当，那么将有380亿工业机器人本体市场空间，11 40亿工业机器人系统集成市场空间。(2)我国工业机器人80%的市场被国际巨头占据，本土龙头企业201 2年规模也才只有1 0亿元，而纵观国际巨头，单个企业工业机器人本体和系统集成合计规模至少可以做到200亿元，本土企业在工程师红利支持下，至少有数十倍的成长性。

　　重点推荐机器人、博实股份、汇川技术。