6月风云突变 7月弱势修复

　　机构大手笔买卖意愿骤减

　　截至6月27日，在交易日比5月少6天的情况下，机构6月净买卖均环比大幅减少，其中机构净买入82次，净买入额15.71亿元，大大少于上月的年内新高值53.34亿元；而机构净卖出为97次，净卖出额23.04亿元也明显减少，净买卖差额重归负值。

　　总体看，机构在6月净卖出次数、金额上都没有与指数跌幅相对应创出新高，这反映出在缩量大跌背景下，机构对市场暴跌预期不足，并没能大举撤退。分市场来看，中小板和创业板仍是机构最关注的板块，其中中小板净买卖差额甚至为正数，而沪市则是机构净卖出金额最大的板块(见表1)。

　　从机构大手笔买卖看，单次净买或净卖亿元以上的分别只有2次和3次，都几乎是上月的零头(见表2)，机构大手笔买卖意愿骤减。若统计放宽至机构单次净买入或卖出5000万元以上则分别有7次和15次，显示机构大手笔卖出意愿相对更强。

　　总之，机构在6月份的买卖意愿随着市场的下跌也快速淡薄，相比较而言，空方占据主导位置。

　　机构对TMT行业产生分歧

　　从买卖次数看，机构6月净买入次数最多的行业是电子信息、化工化纤和交通工具行业，统计来看，以电子信息、通信、计算机为主的TMT行业依然是机构净买入的重点，但同时计算机、电子信息也是机构本月净卖出次数最多的行业之一，因此，综合来看机构对持续上涨后的TMT行业产生较大分歧。而从操作上看，机构在弱市中对TMT行业形成明显不同甚至对立的操作(见表3)。同时，在本周三TMT行业强力反弹时，机构对相关行业的一些代表股也分歧明显，如对百视通虽净卖出413万元，但实际上机构是2买2卖，净买卖都超过了亿元；对科大讯飞，机构也是2买4卖，净买卖量都很大。

　　不期望在最低点买入

　　由于6月份市场短期跌幅过大，预计7月份市场可能以弱市震荡修复为主，寻底筑底的可能性较大。对比1849点与1949点机构净买卖情况，可以看出机构也并不能在最低点买入，所以投资者不妨多观察后再行动(见表4)。

　　对于未来的投资主流新兴产业，考虑到前期涨幅较大，预计7月份内部分化明显，而像地产股等传统周期行业因其低估值因素而存有修复机会，但从流动性紧张方面考虑，预计上涨空间恐有限。