17个股重回“一元俱乐部” 底部或已不远

　　今日股市低开低走，盘中跌破2000点，最低下探至1958.40点，随着A股市场不断探底，高价股数量急剧萎缩，市场股价结构发生巨大变化，部分股票股价已进入“一元”时代。沪深两市共有17只个股进入“一元股俱乐部”。

　　统计数据显示，“一元股俱乐部”中，钢铁行业占据七席：马钢股份、安阳钢铁、山东钢铁、华菱钢铁、南钢股份、河北钢铁、*ST韶钢。其余个股分别为，中国中冶、*ST国恒、名流置业、四川长虹、海南航空、福建高速、中集集运、招商轮船、珠海中福、皖维高新。“两元股俱乐部”队伍也在壮大，截至发稿，已有超过100个股股价不足3元，股价低于5元以下个股接近500个。百元大股只剩下贵州茅台。

　　据以往经验，一元股如果成群出现，则表明市场可能距离底部不远了。

　　瑞银证券：贵州茅台基本面坚挺吸引力上升

　　瑞银证券6月24日发布贵州茅台(600519)的研究报告称，分析师从渠道了解，端午节后茅台一批价维持在950元/瓶，并没有出现之前大家担心的节后跌价局面。有两个原因：一是公司市场份额上升。如湖南经销商1-3月销量同比降约30%，但1-5月仅降15%，好于其他品牌，可能是公司高端酒份额提升的信号。二是政商务消费回暖，如茅台15年年份酒一批价从3月3650元/瓶和4月3800元/瓶，回升到6月4000元/瓶。

　　流动性紧张时公司吸引力上升。据瑞银证券策略组分析判断，6月以来“李克强经济学”使得货币流动性紧张程度胜过08年，流动性风险可能导致货币市场产品大量抛售股票。茅台股票因交易量大流动性好、业绩坚挺防御性强，在流动性紧缩下对投资者的吸引力有望上升。6月13日港媒出现公司负面报道，分析师认为此类报道难以超越市场预期，对股价影响微小。

　　下半年的三个股价催化剂。一是公司半年报业绩。分析师预计中报有望维持20%同比增速，在白酒板块中表现依然突出；二是中秋、国庆节日消费需求。目前市场已有经销商开始加快提货，并增加团购数量；三是估值切换。目前公司PE估值仅约12倍。分析师预计如果公司酒价走稳略升，其PE估值可能向品牌消费品15-20倍中枢回归。

　　公司高端酒份额提升这一判断将逐渐被市场认可，业绩趋势较明确，有望刺激股价表现。维持对公司盈利预测和256元目标价，目标价基于瑞银VCAM工具(WACC9.2%)得出。维持“买入”评级。