石墨聚苯保温板国标或近期发布 6股将井喷(名单)

　　石墨聚苯保温板国标或近期发布

　　中国证券报记者独家获悉，为推进建筑节能，住建部已会同相关机构制定石墨聚苯保温板的国家标准。目前该标准已完稿，有望近期发布。

　　与目前可发性聚苯乙烯(EPS)的标准相比，石墨聚苯保温板的导热系数等国家标准将更为严格，目的在于使石墨聚苯保温板既能有效保温，又不至于易燃。

　　石墨聚苯保温板主要用于外墙保温，生产工艺是在可发性聚苯乙烯中导入石墨，从而使之具有保温效果好、不易燃的特点。目前外墙保温材料以可发性聚苯乙烯为主。此前，德国企业巴斯夫有限公司率先在可发性聚苯乙烯中导入石墨，改变其化学性能，并使材料从白色变成银灰色。该公司还为其产品申请专利。

　　随着国家大力推进建筑节能，该领域潜在的市场空间被广泛看好。根据财政部和住建部联合下发的《关于加快推动我国绿色建筑发展的实施意见》，“十二五”期间要完成新建绿色建筑10亿平方米；到2015年末，20%的城镇新建建筑达到绿色建筑标准要求。“十二五”期间，完成北方采暖地区既有居住建筑供热计量和节能改造4亿平方米以上。(中国证券报)

　　烟台万华:巨人起舞，"中国巴斯夫"雏形初显

　　烟台万华600309

　　研究机构：华创证券 分析师：高利 撰写日期：2013-04-24

　　事项

　　近日我们参加了万华股东大会，并与公司管理层进行了交流。 主要观点

　　1.管理团队卓越，员工激励到位。

　　烟台万华是中国化工行业具有里程碑意义的公司。在优秀管理团队的带领下，从2000年登陆资本市场开始，13年来，万华实现销售收入净增长46.9倍，净利润增长了37倍，13年来累计分红49.5亿，是募集资金的10倍。经过几轮牛熊转换，尤其是2010年以来A股的持续低迷，截止4.19日，烟台万华的股票价格仍保持了19倍的涨幅。

　　在公司由小到大，由弱到强的发展过程中。公司管理层与部分员工通过间接持有上市公司股权和分享子公司的现金收益，实现了变相的股权激励，直接受益于公司的高速成长，最有效的发挥管理层和员工的积极性，提高经营管理效率

　　2.全球MDI供需偏紧，万华垄断地位更趋提升。

　　MDI行业技术壁垒极高，全球MDI生产被少数寡头厂家垄断，2013-2015年，有实际新增产能投放的主要是烟台万华。2013年下半年，宁波二期将技改完成，万华MDI总产能达到140万吨，跃居全球第一，2014年随着八角工业园区新增的80万吨产能投产万华MDI总产能将达到200万吨，全球垄断地位更趋稳固。

　　考虑到MDI生产的特殊性，开工率90%已基本达到负荷上限，且新增产能并非一次性投放，而是逐步有序释放，则近三年MDI供应仍然处于偏紧的状态，且2012年开始，烟台万华营销方式变革为以销定产，寡头控价能力进一步提升，盈利水平有望保持。烟台万华吨MDI生产成本比其他企业要低2000-5000元，优势更为明显，预计在产能放量和成本进一步下降的背景下，公司MDI盈利将稳步增长。

　　3.烟台八角工业园和珠海项目助力打造"中国巴斯夫"

　　公司参照巴斯夫的成功经验，未来三年，以烟台八角工业园和珠海项目为依托，打造一体化的全产业链生产基地，以提高公司抗周期风险能力，并保持较高的ROE和毛利率水平。公司的主要发展方向包括几个方面，一是继续做大做强MDI产业，三年新增MDI产能110万吨；二是以LPG为源头，形成"LPG-丙烯-环氧丙烷-聚醚多元醇-白料"与"LPG-丙烯、丁烯-丙烯酸-丙烯酸及酯-水性涂料"全产业链；并积极发展TPU、ADI、改性MDI等高性能、高附加值产品。

　　公司成本优势明显，原材料供应稳定且价格较低，技术和人才储备充分，加上踏实进取的优秀管理层，一体化工业园项目前景看好。

　　4、盈利预测

　　我们预计公司2013-2015年EPS分别为1.38、1.63、1.91元，对应PE分别为14X、12X、10X，给予推荐的投资评级。

　　风险提示

　　1.宏观经济持续下滑，MDI下游需求低迷。

　　2.在建项目进展不达预期。