连平：资金紧张7月初或好转 房地产拉动难以为继

　　昨日，在第二届中国(广州)国际金融交易·博览会期间，交通银行首席经济学家连平在《第一财经日报》主办的财富管理论坛上表示，目前的银行间市场偏紧会持续一段时间，7月初以后会有所好转。

　　广发基金副总裁朱平则认为，央行拒绝“放水”，这是监管层对经济转型的主动出击。

　　连平也预计，今年下半年国内经济增长可能会有所放缓，但大幅下滑的可能性不大；朱平则认为目前中国内地整体杠杆比率与日本、中国香港房地产崩盘前比较类似，未来用房地产拉动经济难以为继。

　　7月初银行间资金紧张或好转

　　连平认为，目前的银行间市场偏紧会持续一段时间，不过银行间利率这么高的情况不可能持续下去，如果利率一直这么高，商业银行资金成本明显上升，必然会在企业融资时把成本添加进去，导致整个社会的融资成本大幅抬高。

　　另一方面，这会使信贷投放难以完成今年的指标，信贷稀缺使得价格上调，因此预计在经济增速有可能惯性下滑的情况下，市场偏紧不会维持太长时间，7月初以后银行间市场资金紧张的情况会有所好转。

　　朱平认为，近日银行间市场资金紧张，而央行拒绝“放水”，这或许是监管层看到以房地产拉动经济发展已非常危险，因而对经济转型主动出击的措施。

　　房地产拉动经济难以为继

　　连平认为，今年第一季度中国经济增速下滑，主要是由于出口和消费增速放缓。因为人民币升值、劳动力成本上升、各国对中国出口的反制措施，还有资源要素市场化配置程度明显减弱，都导致了出口下滑。

　　连平认为，中国的消费应该平稳增长，但是今年以来两个重要因素影响了消费。一方面，城镇居民的收入增长速度低于GDP；另外，有关公款消费的规定短期对消费确实有影响，“当然完全是正面因素，对那些浪费的消费，不该花的钱管起来，对整个经济来说有好处。”

　　连平预计，今年下半年国内经济增长可能会有所放缓，但大幅下滑的可能性不大；原因包括，外部美国经济在向好的方向发展，内部3月份以来国内实际消费增速缓慢回升，房地产和基础设施建设今年一季度增速明显回升，并将可能在全年保持不低增速；另一方面，当前降息的必要性越来越低，因为国内经济增速今年不会持续大幅下滑，而目前海内外的利差有所收缩，加上实体经济贷款利率持续回落。连平认为，若外汇占款明显收缩，则有可能降准。

　　朱平称，过去10年应该说是中国人财富增长最快的十年，财富占比最大的一块是房地产，中国目前大约有2亿多套住房，也就是大约100万亿元的资产；目前来看，租金回报率在2%左右，“如果房价不涨，出租跟买理财产品相比，收益率是非常不合算的。”

　　朱平认为，从贷款投资占GDP的比重，以及投资对GDP拉动比率来看，目前中国内地的杠杆程度在全世界各个经济体发展过程中都比较高，达到了以往日本和中国香港等地区房地产崩溃前夕的程度，这使得未来以房地产拉动经济的模式难以为继。