盈利靠汇兑收益 需求疲弱航企主业5月亏损

　　航空公司近几个月的日子不好过。

　　记者昨天获得的中国民航局内部统计数据显示，5月份航空公司的利润总额为6.4亿元，同比增长152%。相比4月份的利润总额14亿元，5月盈利环比大降。

　　但航空业的利润同比增长依然主要来自汇兑收益，其主业整体仍亏损。

　　“尽管禽流感疫情的影响已经趋缓，但需求还是很疲软，加上5月各航企的运力大增，航空公司只能通过降低票价维持一定的客座率，很多航线的票价水平同比下滑超过10%。” 一位航空公司市场部人士对本报记者指出，这种情况下，对成本控制更有力的航空公司就更有优势。

　　民航局的统计数据也显示，全民航5月份的班次同比增长11.2%，座公里增长18.5%，旅客量增长12.7%，行业客座率上升0.9个百分点，但5月份的航空总体收入却同比下降4%，再加上5月的成本同比增加2%，从而造成航企的主业经营依然难以获利。

　　不过，得益于人民币的持续升值，航企在5月的账面收益还是好看的正数。5月末人民币对美元环比4月末升值0.01%，航企当月的汇兑收益也高达16亿元。但多位分析师预计，下半年的人民币升值速度将趋缓，意味着高额的汇兑收益也将不再。

　　而进入6月份，随着学生暑期的到来，航企有望迎来一个需求爆发的小高潮。兴业证券的分析师朱峰就指出，今年航空市场的特点是商务旺季不旺，旅游旺季很旺，比如春节、清明、五一的单周。因此，随着暑期旅游旺季的到来，未来行业基本面的边际改善值得关注，尤其是票价的变化，6 月中旬中高考后可能存在改善。

　　事实上，从统计数据上来看，6 月上半月的民航航班客座率上升0.8 个百分点，票价水平也在大幅回升，同比降幅不到1.5%。

　　东莞证券的分析师黄秀瑜也认为，目前的经济复苏低于预期，需求增速放缓，行业处于运力过剩的局面，航空公司采用削价保量的方式造成主业盈利能力下降。而航空客运的传统旺季在三季度，航空公司三季度的业绩一般会有明显的改善。

　　值得注意的是，对于航空公司来说，占成本大头的航油成本也在进一步下降。据记者了解，自6月1日起，国产航空煤油出厂价再度下调179元/吨，这已经是国产航空煤油连续第三个月下调。4月份和5月份，国产航空煤油已经累计下调近1000元/吨。

　　不过，海通证券的分析师黄金香则在其最新研报中指出，在需求回暖和航空公司提价努力下，近期票价水平降幅可能持续缩窄，但预计二季度整体降幅仍将达7%~8%，这将导致行业二季度业绩大幅低于预期，三季度也可能仍有小幅负增长。而今年行业整体的运力供给增长将达到13.5%左右，明年的运力供给增长也将达到13%，叠加去年产生的约2个百分点的运能过剩，今年行业需求增速必须超过15%才能带来实质性的供需关系改善。