十大机构预测下周走势：流动性紧张压制大盘(4)

　　申银万国：风险集中释放 弱势反弹可期

　　端午节过后，多重利空消息促沪深两市加速下跌。无论从日K线或周K线上来看，大盘破位下行的特征十分明显。从短线来看，由于股指跌破了年线支撑，往往会有反抽出现，确认下跌的有效性。此外，超卖的技术指标也需要时间进行修正，短线会有企稳反弹的过程。从中线来看，MACD继续向下发散，KDJ形成死叉，探底没有结束，加上下跌周期一旦形成，需要时间来确认，除非有重大利好出台，否则弱势特征很难在短期内改变。

　　新股发行改革意见出台，意味着新股发行已经临近。在市场处于弱势的时候，新股发行的方式、定价以及发行市盈率高低都会影响已上市的公司，特别是估值较高的公司受到的冲击较大，股价存在回归的可能。而新股认购也会让场内部分资金选择抽离二级市场。另外，热钱流出新兴市场、5月外汇占款可能大幅下降等，都将影响市场流动性，从而使资金趋向紧张。本周在公开市场上，央行没有操作，按照自然到期计算，在公开市场上净投放920亿元，如果资金紧张局面不能得到缓解，资金利率继续上扬的话，不排除央行动用逆回购或者降低存款准备金率的操作。但同时我们也看到，市场下跌幅度较深，市场反应有过度之嫌。