家电行业产业升级成效明显 收入利润增速加快

　　空调：出口增幅扩大、库存处于低位

　　13 年4 月，我国共生产家用空调1,257.9 万台，同比增长6.15%；内销家用空调615.2 万台，同比增长1.10%；出口家用空调682.6 万台，同比增长16.19％。

　　冰箱：内销延续增长、出口增幅收窄

　　13 年4 月，我国共生产冰箱772.5 万台，同比增长11.27%；内销冰箱573.43 万台，同比增长8.42%；出口冰箱194.96 万台，同比增长3.00％。

　　洗衣机：内销增幅减小、出口继续下滑

　　13 年4 月，我国共生产洗衣机340.83 万台，同比增长2.33%；内销洗衣机340.83 万台，同比增长2.33%；出口洗衣机149.93 万台，同比下降6.12％。

　　液晶电视：内销增长明显、出口持续下跌

　　13 年4 月，我国共生产液晶电视858.47 万台，同比增长6.29%；内销液晶电视451.79 万台，同比增长29.83%；出口液晶电视391.2 万台，同比下降11.43%。

　　住房水平改善是家电内销增长的长期推动力

　　加强房地产调控从长期看是建立房地产市场健康发展的长效机制，以多元化的供给满足多元需求。未来我国城镇化和城乡居民的住房水平改善仍将是我国家电内需增长的长期推动力。

　　节能补贴政策退出不改变产业升级趋势

　　在节能补贴政策退出后，家电行业产业结构仍将进一步调整，更新换代和消费升级继续是我国家电行业发展的主要增长点。

　　投资建议

　　未来十二个月内，维持家电行业 “增持”评级继续关注重点上市公司青岛海尔、合肥三洋。