中报高送转炒作再起 12股中报最具高送转潜力(7)

　　网宿科技:开局顺利,全年高增长可期

　　网宿科技 300017

　　研究机构：民生证券 分析师：李晶,尹沿技 撰写日期：2013-04-25

　　一、 事件概述

　　公司今日公布2013年第一季度报告。报告期内营业总收入2.46亿,同比增长50.18%;营业利润2528.45万,同比增长53.7%;归属母公司所有者净利润2163.92万,同比增长49.15%。

　　二、 分析与判断

　　一季度开局顺利,对全年业绩指导作用较强

　　公司一季度营收及业绩保持良好的发展势头,符合市场预期。由于业务季节性不明显,我们认为一季度业绩对全年的指导作用较强,预计全年有望延续高速增长态势。

　　客户和产品结构进一步优化,毛利率持续改善

　　公司一季度综合毛利率为34.28%,同比上升3.24个百分点,环比上升0.44个百分点。客户和产品结构的优化是毛利率持续改善的原因。随着CDN技术的普及应用,中小网站及企业用户在公司客户中的占比不断提升,使公司摆脱过去依赖于几个大型网站客户的情况,提升了公司对下游客户的议价能力。此外,高毛利率产品WSA、APPA和CATM等逐步得到市场认可,收入占比不断提升。

　　新产品加速推广,费用率上升